罗平锌电（002114）：2025年三季报净利持续下滑，盈利能力与偿债压力凸显

近期罗平锌电（002114）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

罗平锌电（002114）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳。截至报告期末，营业总收入为9.66亿元，同比下降1.71%；归母净利润为-9629.35万元，同比下降36.75%；扣非净利润为-7455.13万元，同比下降494.27%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达4.45亿元，同比上升59.35%；归母净利润为-410.33万元，同比上升94.36%；但扣非净利润为-908.86万元，同比下降138.24%，反映出主业盈利能力仍处于恶化状态。

盈利能力分析

公司盈利能力显著承压。2025年三季报毛利率为3.36%，同比减少63.49个百分点；净利率为-10.08%，同比减少37.7个百分点。每股收益为-0.3元，同比下降36.36%；每股净资产为2.61元，同比下降11.95%。

尽管期间费用控制有所改善，三费合计占营收比为7.04%，同比下降17.12%，但未能扭转整体亏损局面。

偿债与流动性风险

公司短期偿债压力加剧。流动比率为0.33，处于极低水平。货币资金为1.22亿元，较上年同期的2.27亿元下降46.28%。有息负债达7.28亿元，较上年同期的6.98亿元增长4.31%。货币资金与流动负债之比较低，仅为16.25%，表明流动性紧张。

现金流与资产质量

经营性现金流表现疲软。每股经营性现金流为0.25元，同比减少59.72%。近三年经营性现金流均值与流动负债之比为12.11%，显示经营活动产生的现金难以覆盖短期债务。

应收账款为2183.12万元，较上年同期的659.68万元大幅增长230.94%，而同期归母净利润为负，需警惕应收账款回收风险。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，历史投资回报较差，近10年中位数ROIC为-0.65%，且上市以来17份年报中有9次出现亏损。当前财务结构下，建议重点关注其资本支出合理性、现金流可持续性及债务偿还能力。

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