速达股份（001277）三季报：营收利润双降，应收账款风险凸显但现金流压力缓解

近期速达股份（001277）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

速达股份（001277）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩同比下滑。截至报告期末，营业总收入为7.24亿元，同比下降14.52%；归母净利润为7533.85万元，同比下降32.89%；扣非净利润为6771.46万元，同比下降39.94%，盈利能力明显减弱。

单季度表现

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入2.21亿元，同比下降20.24%；但归母净利润达3499.15万元，同比增长4.91%；扣非净利润为3250.66万元，同比增长4.8%。尽管收入继续下滑，但盈利指标出现止跌回升迹象，显示出一定韧性。

盈利能力分析

公司毛利率为22.41%，同比下降10.32个百分点；净利率为11.05%，同比下降16.32个百分点。两项核心盈利指标均显著下降，反映出产品或服务盈利能力承压。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为4839.49万元，三费占营收比例为6.69%，较上年同期下降0.65个百分点，费用控制略有改善。

货币资金为2.01亿元，较上年同期的6.53亿元大幅减少69.23%；有息负债为573.62万元，较上年同期的1.87亿元下降96.93%，显示公司债务结构优化，偿债压力减轻。

应收账款与现金流

应收账款为5.99亿元，较上年同期的5.68亿元增长5.48%。当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达426.83%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

每股经营性现金流为-0.03元，同比减少105.69%，表明经营活动产生的现金流状况恶化。

股东权益与估值指标

每股净资产为20.35元，同比增长4.15%；每股收益为0.99元，同比下降47.8%。资本回报方面，公司去年ROIC为11.21%，历史中位数ROIC为15.12%，长期投资回报尚可，但近年有所回落。

综合评价

整体来看，速达股份2025年前三季度面临营收下滑与利润收缩的双重挑战，虽第三季度盈利同比转正，但应收账款高企、经营性现金流为负等问题仍需重点关注。公司在降低有息负债和控制费用方面取得进展，现金资产状况健康，具备一定抗风险能力。

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