中钨高新（000657）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期中钨高新（000657）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入127.55亿元，同比上升13.39%，归母净利润8.46亿元，同比上升18.26%。按单季度数据看，第三季度营业总收入49.06亿元，同比上升34.98%，第三季度归母净利润3.35亿元，同比上升36.53%。本报告期中钨高新盈利能力上升，毛利率同比增幅46.88%，净利率同比增幅184.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.83%，同比增3.96%，净利率7.3%，同比增6.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.5亿元，三费占营收比7.45%，同比减8.14%，每股净资产4.33元，同比增3.53%，每股经营性现金流-0.01元，同比增88.05%，每股收益0.38元，同比增10.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为9.73%，资本回报率一般。去年的净利率为7.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-6.81%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.73%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达365.01%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.13亿元，每股收益均值在0.53元。

持有中钨高新最多的基金为银华心佳两年持有期混合，目前规模为67.16亿元，最新净值0.9731（10月27日），较上一交易日上涨2.83%，近一年上涨46.87%。该基金现任基金经理为李晓星张腾杜宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何看待近3 个月钨价快速上涨的情况?对短、中长期国内外钨矿供需环境以及后续钨价走势如何判断?钨价的持续上涨,产品成本传导情况如何?下游厂商对于涨价的接受度如何?
答：钨的价格由价值决定,并受供求关系影响。刚才讲到,钨对国家安全、工业制造及新兴产业发展起到关键支撑作用,尤其在大国博弈加剧的背景下,钨的战略金属价值越来越被重视。从供求关系来看,国内钨精矿供应进一步收缩,海外新增钨精矿产量有限,而钨的需求持续上升。因此,预计钨价将保持高位运行,短期可能有所波动。
公司经营着全门类的硬质合金产品,产品定价主要受所在市场需求影响。今年以来,钨原材料价格持续上涨,公司主要硬质合金产品相应提价,如硬质合金刀具三次提价,基本覆盖了所有刀具规格,且客户接受度较高。未来公司将继续重视科技研发,通过技术迭代创新持续优化产品结构,提升高附加值产品的占比,进一步提升产品毛利率。

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