天奈科技（688116）2025年三季报财务分析：盈利质量改善但费用压力与应收账款风险需关注

近期天奈科技（688116）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天奈科技（688116）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.01亿元，同比下降3.79%；归母净利润为1.96亿元，同比增长7.39%；扣非净利润为1.73亿元，同比下降1.79%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为3.47亿元，同比下降11.79%；归母净利润达7935.44万元，同比增长18.26%；扣非净利润为6936.12万元，同比增长7.04%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为36.82%，同比增加3.03个百分点；净利率为19.57%，同比提升12.1个百分点。尽管营业收入下滑，但净利润增长表明公司在成本控制和盈利转化方面取得一定成效。

费用结构分析

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9211.22万元，三费占营收比例为9.2%，较上年同期上升11.5%。费用占比的上升可能对公司未来利润空间形成一定压力，需持续关注其变动趋势及合理性。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.21亿元，较去年同期的2.96亿元增长75.81%，显示出较强的流动性储备。应收账款为4.29亿元，相比2024年同期的5.07亿元下降15.48%，回款情况有所改善。有息负债为14.04亿元，较去年同期的13.59亿元增长3.31%。

每股净资产为10.09元，同比增长27.1%；每股经营性现金流为0.33元，同比增长55.46%；每股收益为0.55元，同比增长3.77%。经营性现金流显著优于净利润增速，反映盈利质量有所提高。

风险提示

财报分析工具指出，公司有息资产负债率为24.31%，建议关注债务状况。此外，应收账款与利润之比达到171.34%，虽本期应收账款减少，但仍处于较高水平，存在一定的回款风险，需持续跟踪其信用政策与客户集中度变化。

业务与投资回报评价

据分析工具数据，公司上年度ROIC为6.43%，资本回报率一般。历史上市以来中位数ROIC为8.97%，整体投资回报尚可，但曾出现过亏损年度（如2017年ROIC为-2.96%）。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需审慎评估资本支出项目的效益与可持续性。

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