股市必读：艾德生物（300685）10月27日披露最新机构调研信息

截至2025年10月27日收盘，艾德生物(300685)报收于22.96元，下跌0.91%，换手率2.06%，成交量8.03万手，成交额1.84亿元。

当日关注点

• 来自【交易信息汇总】：10月27日主力资金净流出1692.08万元，游资资金净流入1426.5万元，散户资金净流入265.58万元。
• 来自【机构调研要点】：Q3归母净利润同比下降主因对肠癌SDC2技术转让长期应收款计提1818.32万元坏账准备，若剔除影响则同比增长9.88%。
• 来自【机构调研要点】：公司计划以1-2亿元回购股份用于注销，回购方案尚待股东大会审议通过。

交易信息汇总

资金流向

10月27日主力资金净流出1692.08万元；游资资金净流入1426.5万元；散户资金净流入265.58万元。

机构调研要点

• 公司国内销售架构已于2024年第四季度基本完成调整，今年以来国内业务呈现良好增长态势，相关费用率有效降低，整体盈利水平提升。国际销售架构于2025年上半年调整完毕，东亚及东南亚市场主推PCR产品，欧盟地区重点推广NGS产品，并借助与赛陆医疗合作推动NGS产品海外应用。
• Q3归母净利润同比下降11.92%，主要因肠癌SDC2产品技术转让形成的长期应收款计提坏账准备1818.32万元。该交易总价1亿元，已收6250万元，剩余3750万元因对方未履约已全额计提减值，公司正通过法律途径追偿。剔除该影响后，归母净利润同比增长9.88%。
• Q3营收同比下降6.12%，主要受国内增值税税率调整及药物临床研究服务板块项目交付节奏影响，后者收入同比减少约15%。剔除税改影响，国内销售同比增长约5%。2025年前三个季度营收分别为2.72亿元、3.07亿元和2.86亿元，均高于2024年第四季度水平。
• 销售费用绝对值Q3上升，主因市场推广投入和销售人员薪酬增加，但销售费用率呈持续下降趋势。研发费用率维持在15%-18%区间，管理费用率稳定在7%-8%水平。财务费用为负值，受益于理财收益及汇率变动正向影响。
• 每年第四季度费用确认较集中，但公司三项费用率整体保持稳定并逐步下降。2025年前三季度净利润已超2024年全年，反映费用管控成效和经营质量提升。
• 东南亚市场已完成在新加坡、越南、马来西亚、印尼等国的战略布局，通过经销商和药企合作推进医院及实验室渠道建设，业务增速良好，虽收入基数小但发展空间大，长期看好人口红利与肿瘤精准诊疗普及趋势。
• 正在推进注册的新产品包括进入创新医疗器械特别审查程序的HRD产品、PCR 11基因新增伴随诊断标签、甲状腺癌panel等。基于NGS 10基因产品的肺癌MRD多中心真实世界研究数据将于12月初ESMO-sia会议以口头报告形式发布。
• 与赛陆医疗合作旨在整合其自主可控的Salus Pro测序仪平台（2025年1月获三类证，技术路径同Illumina）与公司在肿瘤基因检测的技术积累，推动NGS检测在院内普及和成本控制，构建国产化产业生态。公司NGS试剂已适配主流测序机型。
• 公司产品未纳入国家医保，但肿瘤基因检测项目已在北京、福建、广东、安徽等省市纳入医保，促进检测渗透率提升。未参与国家及地方集采。江苏省曾发布肿瘤基因检测服务带量采购征求意见稿，目前无后续进展通知。
• 回购计划拟使用1-2亿元资金回购股份用于注销，方案待股东大会审议。回购期为审议通过后12个月内，公司将择机实施，最低1亿元回购目标将确保完成。

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