股市必读：晨光生物（300138）10月27日披露最新机构调研信息

截至2025年10月27日收盘，晨光生物(300138)报收于13.91元，下跌3.47%，换手率7.68%，成交量30.6万手，成交额4.26亿元。

当日关注点

• 来自【交易信息汇总】：10月27日主力资金净流入4316.08万元，散户与游资资金分别净流出。
• 来自【机构调研要点】：公司持续推进天然色素替代合成色素，已在制剂技术方面积累丰富经验并推出多款产品。

交易信息汇总

资金流向

10月27日主力资金净流入4316.08万元；游资资金净流出3278.55万元；散户资金净流出1037.53万元。

机构调研要点

• 公司以辣椒红色素为切入点进入植物提取行业，通过技术进步和效率提升推动天然植物提取物在大消费领域的应用，在技术、效率、品牌、质量、规模和原材料方面具备优势。已推出多款制剂型产品，积极与客户对接，并与高校、科研院所合作研发，推进天然色素对合成色素的替代。
• 2025年新疆色素辣椒、云南高辣度辣椒、万寿菊花种植面积下降，原料供应过剩缓解。公司已完成辣椒红色素和辣椒精的战略储备，当前采购策略以稳价为主，预计售价短期内无明显变化；叶黄素因行业竞争趋缓，三季度以来销售价格有所上调。
• 棉籽业务三季度收入下降主要原因：一是上半年加快出货导致可售产品减少；二是主动控制棉籽贸易业务规模，致使收入大幅下滑。
• 公司在大健康产业布局包括四个方向：一是保健食品，已向客户提供片剂、胶囊、软胶囊等成品，形成新增长点；二是中药领域，确立单方大单品及中药配方颗粒发展方向，前三季度中药业务收入超1300万元；三是推动天然色素替代合成色素，提升产品稳定性与应用广度；四是原料药方向曾有布局，但为优化资产结构，已决定转让相关资产，并于2025年8月20日及9月23日公告。
• 辣椒精近两年销量快速增长，得益于供应充足、售价下调释放市场需求，以及采用云南高辣度辣椒替代进口原料提升国际竞争力。当前市占率提升速度预计放缓，未来销量增速将略快于行业自然增速，但难以维持此前两年的高增长水平。
• 公司采取“五步走”模式推进新产品开发：小试摸索工艺→中试验证→放大中试并检验效率与市场反馈→建设生产线→实现专业化生产。目前已实现专业化生产的产品包括辣椒红色素、辣椒精、叶黄素、甜菊糖苷、花椒提取物、水飞蓟素、番茄红素；姜黄素完成工艺改良，正筹备新产能建设，今年产量较低；其余产品多处于中早期阶段，产销波动属正常现象。
• 2023年净利率达近年高点，当前仍低于该水平，主要原因包括叶黄素毛利率偏低且收入占比上升、辣椒精为抢占市场降低利润水平、棉籽类业务盈利能力尚未恢复至2023年高位。未来利润率有望改善：短期内部分产品吨利润回升，如叶黄素价格与毛利率改善、花椒提取物因原材料减产提价；中长期公司将转向提升定制化和制剂型产品占比，有利于整体利润率提升。

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