富满微（300671）营收增长但盈利承压，亏损收窄伴随现金流与债务风险需关注

近期富满微（300671）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

富满微（300671）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为5.92亿元，同比增长19.32%；归母净利润为-5946.68万元，同比上升8.24%；扣非净利润为-8112.2万元，同比上升3.24%。整体表现为营收增长、亏损收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.09亿元，同比增长8.19%；但归母净利润为-2369.93万元，同比下降39.51%；扣非净利润为-3137.47万元，同比下降17.99%，显示盈利能力在当季进一步承压。

盈利能力分析

公司毛利率为9.03%，同比下降49.62个百分点；净利率为-10.05%，同比提升23.1个百分点。尽管净利率有所改善，但仍处于负值区间，反映企业尚未实现盈利转化。三费合计为4357.36万元，三费占营收比为7.37%，同比下降27.39%，表明公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8437.88万元，较上年同期的1.13亿元下降25.17%；应收账款为2.53亿元，同比增长11.49%；有息负债为5.16亿元，较上年同期的5.35亿元略有下降，降幅为3.47%。有息资产负债率为20.9%，结合近3年经营性现金流均值为负的情况，提示债务偿付压力仍存。

股东权益与现金流

每股净资产为7.24元，同比下降10.66%；每股收益为-0.27元，同比提升10.0%；每股经营性现金流为-0.47元，同比减少222.46%，显著恶化。经营性现金流持续为负，且货币资金/流动负债比率仅为48.49%，叠加近三年经营性现金流均值/流动负债为-5.57%，凸显流动性紧张风险。

综合评价

从业务模式看，公司上市以来归母净利润出现亏损年份共3次，生意模式稳定性较弱。历史中位数ROIC为10.53%，但2023年最低至-11.89%，投资回报波动剧烈。当前财报虽显示营收增长和亏损收窄，但仍需重点关注应收账款高企、经营性现金流持续为负、财务费用压力及短期偿债能力等潜在风险点。

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