立昂技术（300603）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力持续承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期立昂技术（300603）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，立昂技术营业总收入为5.72亿元，同比增长8.76%。尽管收入实现正向增长，但归母净利润为-5991.26万元，同比下降1184.24%；扣非净利润为-6146.99万元，同比下降1146.27%，显示公司盈利能力显著恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.96亿元，同比下降11.36%；归母净利润为-21.42万元，同比下降100.97%；扣非净利润为-121.79万元，同比下降105.59%，表明三季度经营状况进一步下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为7.04%，同比减少52.12个百分点；净利率为-10.47%，同比减少1786.76个百分点，反映出产品或服务的盈利空间大幅压缩，整体成本控制面临严峻挑战。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为6757.33万元，三费占营收比为11.81%，同比下降7.92个百分点，费用管控有所改善。

货币资金为3.09亿元，较上年同期的4亿元下降22.66%；有息负债为1.5亿元，较上年同期的1.37亿元上升8.96%。

应收账款为5.53亿元，虽然较去年同期的6.65亿元下降16.93%，但其与最新年报归母净利润之比高达2136.21%，提示回款风险依然突出。

每股指标与现金流

每股收益为-0.13元，同比下降1174.17%；每股净资产为3.02元，同比下降2.72%；每股经营性现金流为0.09元，同比增加270.94%，显示经营活动现金流转好，但绝对水平仍偏低。

综合财务评价

根据财报分析工具，公司去年ROIC为1.05%，资本回报率较弱，上市以来中位数ROIC为6.47%，投资回报一般，且存在多次亏损记录（上市7份年报中有3次亏损），商业模式稳定性不足。历史数据显示2020年ROIC曾低至-37.06%，反映抗风险能力较差。

公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率及其带来的资金压力。当前货币资金/流动负债为99.23%，接近警戒线，流动性管理需高度重视。

建议重点关注公司应收账款回收情况及经营性现金流可持续性，防范潜在财务风险。

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