五洋自控（300420）：营收微降但盈利大幅改善，现金流显著提升但应收账款仍处高位

近期五洋自控（300420）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

五洋自控（300420）2025年前三季度实现营业总收入6.68亿元，同比下降1.74%；归母净利润达3877.74万元，同比大幅上升416.36%；扣非净利润为551.1万元，同比增长122.11%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为2.09亿元，同比下降8.28%；归母净利润为1568.02万元，同比上升535.72%；扣非净利润为99.35万元，同比增长117.62%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为25.92%，同比下降6.46个百分点；净利率为6.5%，同比上升440.34%。每股收益为0.03元，同比增加415.45%；每股经营性现金流为0.13元，同比上升643.32%。三费合计占营收比例为17.0%，较上年同期下降0.81个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.05亿元，较去年同期的2.66亿元减少60.57%；应收账款为5.9亿元，较去年同期的7.09亿元下降16.72%；有息负债为7071.96万元，同比上升47.22%。当前应收账款占最近一年营业总收入的比例达到58.42%，显示回款压力依然较大。

综合财务评价

尽管公司营业总收入略有下滑，且毛利率有所回落，但净利润实现大幅增长，显示出较强的盈利修复能力。每股经营性现金流显著改善，表明经营质量有所提升。然而，历史数据显示公司净利率曾为负值（-8.54%），上市以来ROIC中位数为6.66%，个别年份出现严重亏损，整体商业模式稳定性偏弱。目前现金资产状况健康，具备一定偿债能力，但需关注应收账款管理和有息负债上升带来的潜在风险。

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