正业科技（300410）2025年三季报财务分析：盈利能力显著回升但长期基本面仍存隐忧

近期正业科技（300410）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

正业科技（300410）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现明显改善。报告期内，公司营业总收入达5.81亿元，同比增长13.66%；归母净利润为2304.12万元，同比扭亏为盈，增幅达120.19%；扣非净利润为667.78万元，同比增长105.33%，同样实现由负转正。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入2.04亿元，同比增长26.54%；归母净利润为679.41万元，同比增长117.44%；扣非净利润为385.69万元，同比增长109.06%，表明当季盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内显著提升。毛利率为32.35%，同比增幅达20.76%；净利率为3.66%，同比增幅高达113.64%。同时，每股收益为0.06元，同比增长119.35%；每股经营性现金流为0.12元，同比增长225.03%，反映出盈利质量有所改善。

成本与费用控制

公司在成本和费用管控方面表现良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.46亿元，三费占营收比例为25.12%，同比下降30.78个百分点，显示出较强的费用控制能力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.67亿元，较上年同期的1.21亿元增长37.64%；应收账款为2.91亿元，同比下降39.27%；有息负债为3.59亿元，较上年同期的6.46亿元下降44.48%。尽管短期流动性压力有所缓解，但货币资金/流动负债比率仅为18.73%，且近三年经营性现金流均值/流动负债为-3.48%，提示现金流仍较为紧张。

此外，公司有息资产负债率为23.9%，近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示其债务偿还能力仍面临一定压力。

长期基本面与风险提示

尽管本期财报数据表现向好，但从长期视角看，公司历史财务表现偏弱。据披露，公司去年净利率为-36.21%，近10年中位数ROIC为-3.61%，其中2019年ROIC低至-43.39%。上市以来共发布10份年报，亏损年份达5次，反映出过往投资回报长期不佳。

业务模式方面，公司业绩增长主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。

综上所述，正业科技2025年前三季度在收入、利润及现金流等方面均有积极变化，但长期盈利能力薄弱、经营性现金流持续为负等问题仍值得关注，未来需持续观察其商业模式优化与财务结构改善情况。

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