泰尔股份（002347）三季报亏损扩大，应收账款高企与盈利能力下滑凸显经营压力

近期泰尔股份（002347）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

泰尔股份（002347）2025年三季报显示，公司实现营业总收入8.23亿元，同比增长11.57%；但归母净利润为-5369.0万元，同比下降240.29%；扣非净利润为-6350.09万元，同比下降78.65%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.62亿元，同比增长2.77%；归母净利润为-3430.42万元，同比下降485.16%；扣非净利润为-3606.11万元，同比下降317.14%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为14.75%，同比下降28.29%；净利率为-7.09%，同比下降361.84%。每股收益为-0.11元，同比下降239.94%；每股净资产为2.27元，同比下降2.83%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.07亿元，三费占营收比为12.99%，同比下降18.14%，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为7.65亿元，较上年同期增长11.42%；货币资金为3.34亿元，同比增长3.63%；有息负债为1.63亿元，同比上升69.92%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达5246.38%。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.2元，同比下降15.57%，反映公司经营活动产生的现金流入仍面临压力。

综合财务评价

根据财报分析工具评估，公司近年来资本回报率较弱，去年ROIC为1.48%，近10年中位数ROIC为1.43%，最低年份2017年ROIC为-6.66%。公司上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达3次，表明其商业模式较为脆弱。此外，公司净利率偏低，产品附加值有限，业绩呈现周期性特征。

建议重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为48.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债为9.07%）以及应收账款回收风险（应收账款/利润达5246.38%）。

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