恩华药业（002262）2025年三季报财务分析：盈利稳健增长但应收账款风险需关注

近期恩华药业（002262）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

恩华药业（002262）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现稳步增长。截至报告期末，营业总收入达44.71亿元，同比增长7.85%；归母净利润为11.06亿元，同比增长8.42%；扣非净利润为11.09亿元，同比增长7.59%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为14.61亿元，同比增长5.7%；归母净利润为4.06亿元，同比增长3.67%；扣非净利润为4.09亿元，同比增长3.2%，增速较整体有所放缓。

盈利能力分析

公司盈利能力持续提升。报告期内毛利率为76.02%，同比上升3.08个百分点；净利率为24.7%，同比上升0.74个百分点，反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优势。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为16.23亿元，三费占营收比例为36.29%，较上年同期上升6.09个百分点，费用压力有所增加。

资产端，货币资金为17.83亿元，较去年同期增长15.35%；应收账款为15.23亿元，同比增长18.63%，增速高于收入增长。有息负债为2104.73万元，同比下降75.49%，显示公司债务负担显著减轻。

盈利质量与股东回报

每股收益为1.09元，同比增长7.92%；每股净资产为7.98元，同比增长13.67%，反映股东权益持续积累。每股经营性现金流为0.9元，同比微增0.03%，现金流表现稳定但未见明显改善。

投资回报与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为16.19%，近十年中位数为16.28%，长期资本回报表现良好。然而，应收账款与利润之比已达133.19%，提示回款周期或信用政策可能存在潜在风险，需持续关注其坏账可能性及对现金流的影响。

商业模式观察

公司业绩增长主要依赖营销驱动，该模式可持续性需结合市场拓展效率、销售投入产出比等进一步评估。

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