科陆电子（002121）2025年三季报财务分析：营收与盈利大幅增长但短期偿债压力突出

近期科陆电子（002121）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著改善

截至2025年三季报，科陆电子营业总收入达35.86亿元，同比增长23.42%；归母净利润为2.32亿元，同比上升251.10%，实现由亏转盈。扣非净利润为1.69亿元，较上年同期的-2.21亿元大幅提升，增幅达176.45%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为10.12亿元，同比增长1.81%；归母净利润为4177.63万元，同比增长136.72%；扣非净利润为2487.07万元，同比增长122.03%，显示出盈利能力持续恢复。

毛利率为31.33%，同比微降0.06个百分点；净利率为7.37%，同比提升217.76%。三费合计为5.72亿元，占营收比重为15.96%，同比下降37.0%。

资产与负债结构承压

公司流动比率为0.66，短期偿债能力偏弱。有息负债为35.15亿元，较上年同期的35.04亿元略有上升，增幅为0.33%；有息资产负债率为42.33%。货币资金为16.86亿元，同比增长71.83%，但货币资金/流动负债比例仅为29.79%，存在一定的流动性压力。

应收账款为11.72亿元，较上年同期的11.64亿元基本持平，增幅为0.70%。

盈利质量与股东回报指标分化

每股收益为0.14元，同比上升251.08%；每股净资产为0.45元，同比下降8.93%；每股经营性现金流为0.06元，同比下降68.32%。经营性现金流增长滞后于利润增长，需关注盈利质量可持续性。

近3年经营性现金流均值/流动负债为10.19%，处于较低水平，反映企业内生现金流对债务覆盖能力不足。

历史财务表现回顾

根据财报分析工具显示，公司去年净利率为-11.09%，历史上近10年中位数ROIC为-2.37%，其中2019年ROIC低至-29.82%，整体投资回报表现较差。公司自上市以来共披露17份年报，出现亏损年份达6次，历史财务稳定性较弱。

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