华峰化学（002064）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期华峰化学（002064）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华峰化学（002064）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为181.09亿元，同比下降11.11%；归母净利润为14.62亿元，同比下降27.45%；扣非净利润为13.43亿元，同比下降29.62%。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入59.73亿元，同比下降9.89%；归母净利润为4.78亿元，同比下降3.68%；扣非净利润为4.38亿元，同比下降3.27%，降幅有所收窄，但仍处于负增长区间。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为14.09%，同比减少9.64个百分点；净利率为8.12%，同比减少18.08个百分点，反映出产品盈利能力和整体盈利水平均有所弱化。

每股收益为0.29元，同比下降29.27%；尽管盈利下滑，但每股经营性现金流达到0.59元，同比增长198.65%，表明本期经营活动现金回款情况有所改善。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为3.84亿元，三费占营收比为2.12%，较上年同期上升35.6%。费用占比提升在营收下降背景下进一步压缩了利润空间。

资产结构上，货币资金为71.84亿元，同比增长12.04%；有息负债为23.45亿元，同比下降33.09%，显示公司债务压力减轻，偿债能力增强。

然而，应收账款达32.34亿元，较上年同期增长2.28%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达145.67%，提示存在一定的回款风险和资产质量隐患。

主营构成与业务评价

根据财报披露，公司主营业务收入构成未提供具体分类数据，但从整体利润表现看，主营盈利能力承压。

业务评价方面，公司去年ROIC为7.13%，低于近十年中位数10.3%，资本回报率一般；历史净利率中位数为8.27%，当前净利率8.12%接近该水平，附加值能力稳定但不突出。公司自上市以来共发布18份年报，仅1次亏损，整体财报记录较为稳健，但需关注近年回报波动。

偿债能力与风险提示

公司现金资产状况健康，有息负债显著下降，短期偿债压力较小。但应收账款规模持续处于高位，已超过年度归母净利润的1.4倍，建议重点关注其后续回收情况及对现金流的实际影响。

综上所述，华峰化学当前面临营收下滑、利润率收缩与费用上升的多重压力，虽现金流表现改善、负债降低，但应收账款风险仍需警惕。

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