甘咨询（000779）三季报业绩承压：营收微增但净利下滑，应收账款高企拖累现金流

近期甘咨询（000779）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，甘咨询营业总收入为14.15亿元，同比增长3.24%，增速较为平稳。然而，归母净利润为1.58亿元，同比下降12.54%；扣非净利润为1.55亿元，同比下降11.56%，显示出盈利能力有所弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.91亿元，同比增长4.38%；但归母净利润仅为2458.12万元，同比大幅下降54.38%；扣非净利润为2574.61万元，同比下降50.76%，表明三季度盈利压力显著加剧。

盈利能力指标

公司毛利率为36.59%，同比下降9.37个百分点；净利率为11.14%，同比下降15.41个百分点。两项关键盈利指标均出现明显下滑，反映出公司在成本控制或项目执行效益方面面临一定挑战。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为16.84亿元，较上年同期的16.35亿元增长2.98%，现金储备保持稳健。有息负债为4620.03万元，较去年同期的5851.89万元下降21.05%，债务负担有所减轻，偿债能力整体健康。

关键风险点

尽管现金状况良好，但公司应收账款高达16.13亿元，虽较上年同期的16.85亿元略有下降，但仍占最新年报归母净利润的700.67%，比例极高，存在较大的回款风险和资产质量隐患。

此外，每股经营性现金流为-0.27元，虽同比改善2.2%，但持续为负说明主营业务尚未形成稳定现金流入。财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.16%，需重点关注现金流可持续性。

股东回报与估值指标

每股净资产为8.5元，同比增长4.44%；每股收益为0.34元，同比下降11.98%，与净利润变动趋势一致。

投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为5.15%，低于近十年中位数9.62%，资本使用效率偏低。历史上曾出现亏损年份共5次，最差年份2015年ROIC为-12.14%，长期财务表现偏弱。

综上所述，甘咨询当前营收小幅增长，但净利润显著下滑，叠加高企的应收账款和持续为负的经营性现金流，未来盈利质量和资金安全仍需密切关注。

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