九号公司（689009）2025年三季报财务分析：营收与利润高增长伴随应收账款风险上升

近期九号公司（689009）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

九号公司（689009）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达183.9亿元，同比增长68.63%；归母净利润为17.87亿元，同比增长84.31%；扣非净利润为17.99亿元，同比增长91.88%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为66.48亿元，同比增长56.82%；第三季度归母净利润为5.46亿元，同比增长45.86%；第三季度扣非净利润为4.86亿元，同比增长37.0%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为29.89%，较去年同期提升6.01个百分点；净利率为9.51%，同比上升7.0个百分点。每股收益为2.5元，同比增长84.46%；每股净资产为9.93元，同比增长17.46%。

运营效率与现金流

运营效率方面，三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例为11.85%，同比下降5.28个百分点，显示出公司在成本控制方面的改善。每股经营性现金流为6.75元，同比增长44.41%，表明公司经营活动产生的现金能力较强。

货币资金为97.31亿元，较上年同期的51.72亿元大幅增长88.16%，反映出公司流动性充裕。

偿债能力与资产负债状况

公司有息负债为2.35亿元，较上年同期的4942.04万元增长376.35%，增速较快。应收账款为13.69亿元，同比增长40.43%，增幅明显高于利润增速。

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达126.29%，可能存在回款压力或信用政策放宽的风险。

业务模式与投资回报

从业务模式看，公司业绩增长主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。资本回报方面，公司去年ROIC为16.53%，显示较强的资本回报能力，但历史数据显示上市以来中位数ROIC为2.53%，且共有4份年报中有4次出现亏损，整体投资回报表现一般。

主营收入构成

原始材料中未提供具体的主营分类、收入构成、利润占比等明细数据，无法展开具体分析。

总结

九号公司2025年前三季度在营收、利润及现金流等方面表现强劲，盈利能力和费用管控有所优化，现金储备充足。然而，应收账款增速较快，叠加其历史财务表现波动较大，提示投资者应关注其资产质量与长期盈利稳定性。

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