迅捷兴（688655）：营收大幅增长但盈利能力恶化，现金流与应收账款风险需警惕

近期迅捷兴（688655）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

迅捷兴（688655）2025年三季报显示，公司营业总收入为4.88亿元，同比上升40.48%；归母净利润为-1627.2万元，同比下降1244.32%；扣非净利润为-1910.43万元，同比下降294.45%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.96亿元，同比上升65.28%；第三季度归母净利润为-1350.59万元，同比下降427.69%；第三季度扣非净利润为-1438.31万元，同比下降161.91%。

盈利能力指标

公司毛利率为15.92%，同比减少13.73个百分点；净利率为-3.34%，同比减少914.66个百分点。三费合计占营收比为12.23%，较上年同期下降0.66个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为2.01亿元，较去年同期的1.28亿元增长56.36%；有息负债为2.24亿元，较去年同期的1.43亿元增长56.43%；货币资金为1.31亿元，较去年同期的1.34亿元下降2.21%。

当期应收账款占最新年报营业总收入比达42.31%。

股东权益与现金流

每股净资产为5.03元，同比下降2.26%；每股收益为-0.12元，同比下降1300.0%；每股经营性现金流为-0.23元，同比下降147.1%。

财务健康提示

财报体检工具指出，需关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为49.86%；同时建议关注应收账款状况，尤其在归母净利润为负的情况下，回款风险可能进一步影响流动性。

业务模式与投资回报

公司去年ROIC为0.02%，资本回报率极低；历史上市以来中位数ROIC为10.47%，但2024年处于亏损状态。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需评估其资本支出项目的合理性及潜在资金压力。

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