均普智能（688306）2025年三季报财务分析：营收下滑、盈利承压，应收账款高企与现金流紧张凸显经营风险

近期均普智能（688306）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

均普智能（688306）2025年前三季度实现营业总收入15.08亿元，同比下降4.09%；归母净利润为-5433.77万元，同比下降11.42%；扣非净利润为-5911.99万元，同比上升13.95%。整体业绩表现疲软，持续处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.76亿元，同比增长5.23%，呈现一定回暖迹象；但归母净利润为-2657.07万元，同比下降44.63%；扣非净利润为-2645.7万元，同比下降40.97%，盈利能力进一步恶化。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为20.29%，同比提升6.76个百分点，显示成本控制或产品结构有所改善。然而，净利率为-3.61%，同比减少10.73个百分点，反映期间费用和非经常性损益对公司盈利造成显著拖累。

三费合计达3.43亿元，占营业收入比例为22.75%，较上年同期增长9.59%，费用压力明显上升，侵蚀企业利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.18亿元，较去年同期的2.54亿元大幅增长64.38%，远超营收变动幅度，回款能力面临严峻挑战。应收账款与利润之比高达5099.46%，表明盈利质量严重偏低。

有息负债为11.38亿元，与上年末基本持平，略有下降0.56%。有息资产负债率为21.9%，虽处于可控范围，但结合现金流情况需警惕偿债压力。

货币资金为6.05亿元，较上年同期的7.85亿元下降23.02%，流动性有所收紧。货币资金与流动负债之比仅为26.7%，短期偿债保障不足。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.01元，同比减少84.73%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.29%，说明经营活动产生现金的能力极弱，难以支撑日常运营与债务偿还。

财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达130.23%，显示财务负担已超过企业自身造血能力，存在较大的资金链风险。

每股净资产为1.47元，同比增长4.46%；每股收益为-0.04元，与上年同期持平，未见改善。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动，但当前ROIC（去年为1.83%）、历史中位数ROIC（0.51%）以及多次亏损记录（上市以来亏损4次）反映出长期投资回报不佳，商业模式可持续性存疑。

财报体检提示多项风险：应收账款异常增长、经营性现金流薄弱、财务费用压力巨大、货币资金覆盖能力不足等，均指向企业面临较大的运营与财务风险。

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