德邦科技（688035）2025年三季报财务分析：营收快速增长但盈利质量承压，应收账款风险需关注

近期德邦科技（688035）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

德邦科技（688035）2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.9亿元，同比增长39.01%；归母净利润为6974.87万元，同比增长15.39%；扣非净利润为6702.98万元，同比增长26.31%。整体来看，公司营业收入保持较快增长，盈利能力有所提升，但增速低于营收增幅。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.0亿元，同比增长24.56%；归母净利润为2417.52万元，同比下降9.58%；扣非净利润为2274.26万元，同比下降6.07%。第三季度利润指标同比下滑，显示出短期盈利压力加大。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为27.98%，较上年同期上升5.07个百分点，反映出产品或服务的直接盈利能力增强。然而，净利率为6.46%，同比下降14.62%，表明在毛利率改善的同时，期间费用或其他非经营性因素对净利润形成较大侵蚀。

每股收益为0.5元，同比增长16.28%；每股净资产为16.27元，同比增长2.14%，显示股东权益稳步积累，但盈利转化效率有待提高。

费用与现金流情况

销售、管理、财务三项费用合计1.63亿元，占营业收入比例为15.0%，同比上升12.13%，费用负担加重，可能是导致净利率下降的重要原因。

每股经营性现金流为-0.07元，同比下降105.4%，由正转负，反映本期经营活动现金回款能力显著弱化，盈利质量有所下降。

资产与负债状况

货币资金为3.33亿元，较上年同期的4.76亿元减少30.01%，流动性有所收紧。应收账款达2.93亿元，同比增长58.38%，远高于收入增速，回款周期可能延长。

有息负债为2亿元，较上年同期的1.18亿元增长69.82%，债务压力上升明显。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润之比已达300.59%，提示较高的信用风险和潜在坏账压力，需重点关注应收账款管理及回收情况。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为3.61%，历史中位数为8.25%，最低曾达-1.17%，说明资本运用效率波动较大，当前回报水平偏低。公司业绩被指主要依赖资本开支驱动，需审慎评估其资本支出项目的回报前景及资金链安全性。

综上，德邦科技营收增长强劲，但盈利质量、现金流表现及资产负债结构存在一定隐忧，未来需密切关注其费用控制、应收账款管理和资本开支效益。

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