五洲特纸（605007）：营收增长但盈利能力显著下滑，债务与现金流压力凸显

近期五洲特纸（605007）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

五洲特纸（605007）2025年前三季度实现营业总收入64.57亿元，同比增长18.13%；归母净利润为1.81亿元，同比下降44.66%；扣非净利润为1.69亿元，同比下降46.38%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达23.35亿元，同比增长14.77%；归母净利润为5927.84万元，同比下降37.55%；扣非净利润为5454.25万元，同比下降40.52%。

盈利能力分析

公司毛利率为7.99%，同比下降30.95个百分点；净利率为2.84%，同比下降52.7个百分点。三费合计为2.43亿元，三费占营收比为3.77%，同比上升16.3%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为66.49亿元，较上年同期的51.36亿元增长29.45%；货币资金为4.87亿元，较上年同期的5亿元下降2.57%；应收账款为9.15亿元，较上年同期的11.25亿元下降18.62%。

流动比率为0.59，显示短期偿债能力偏弱；有息资产负债率为54.07%；有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为19.33%；货币资金与流动负债之比为10.09%；近3年经营性现金流均值与流动负债之比为7.03%。

股东回报与运营效率

每股净资产为7.21元，同比增长15.88%；每股收益为0.38元，同比下降53.09%；每股经营性现金流为0.38元，同比下降55.66%。

应收账款与利润之比达到252.95%，表明回款周期较长或存在较高信用风险。

综合评价

尽管公司营业收入保持增长，但盈利能力明显减弱，净利润大幅下滑，叠加三费占比上升和毛利率下降，反映出成本控制或市场竞争压力加大。同时，高企的有息负债和偏低的流动比率提示债务结构承压，流动性风险需重点关注。

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