新日股份（603787）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款风险突出

近期新日股份（603787）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新日股份（603787）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达35.74亿元，同比增长26.27%；归母净利润为1.16亿元，同比增长39.52%；扣非净利润为1.01亿元，同比增长62.5%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为13.89亿元，同比增长24.03%；归母净利润为5495.6万元，同比增长66.42%；扣非净利润为5351.62万元，同比增长71.42%，显示出盈利能力在加速提升。

主要财务指标表现

盈利能力与费用控制

公司2025年前三季度毛利率为14.92%，同比下降4.08个百分点；净利率为3.26%，同比提升12.2%。尽管毛利率有所下滑，但净利率明显改善，反映出公司在成本和费用管控方面取得成效。销售、管理及财务三项费用合计为3.2亿元，三费占营收比例下降至8.96%，较上年同期降低12.35%。

资产质量与现金流状况

货币资金为5.1亿元，同比增长29.45%；应收账款为4.24亿元，同比下降4.85%。然而，财报提示应收账款体量仍处于较高水平，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1656.01%，存在较大的回款风险。

每股经营性现金流为2.86元，同比增长117.56%，表明主营业务现金创造能力增强。但需注意，货币资金与流动负债之比仅为77.48%，且近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为14.13%，短期偿债压力值得关注。

投资回报与业务模式

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC为0.76%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为5.46%，整体投资回报表现一般。2021年ROIC曾降至-2.51%，反映公司在部分年度面临较大盈利压力。

公司净利率历史水平较低，2024年为0.73%，说明产品或服务附加值有限。当前业绩增长主要依赖研发及营销驱动，其可持续性需进一步观察。

风险提示

• 应收账款规模远高于净利润，回收风险较高；
• 货币资金覆盖流动负债能力不足，流动性管理面临挑战；
• 尽管净利率改善，但毛利率持续承压，可能影响长期盈利能力。

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