市北高新（600604）增收不增利，盈利能力显著下滑且多项财务风险需警惕

近期市北高新（600604）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

市北高新（600604）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入8.16亿元，同比增长8.58%，但归母净利润为-1.87亿元，同比下降91.5%，扣非净利润为-2.4亿元，同比下降156.07%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为2.14亿元，同比下降28.99%；归母净利润为-4480.56万元，同比下降216.53%；扣非净利润为-8648.15万元，同比下降446.02%，单季盈利压力进一步加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为13.73%，同比下降55.5%；净利率为-26.4%，同比下降91.61%。盈利能力显著弱化，反映出公司在成本控制和经营效率方面面临较大挑战。每股收益为-0.1元，同比下降100.0%；每股净资产为3.32元，同比下降1.23%。

费用与现金流

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.41亿元，三费占营收比达29.49%。财务费用压力尤为突出，财务费用/近3年经营性现金流均值达79.25%。每股经营性现金流为-0.02元，虽同比改善89.26%，但仍处于净流出状态。

资产与负债状况

货币资金为10.99亿元，同比增长37.40%；应收账款为2亿元，同比增长2.46%；有息负债为97.72亿元，同比增长9.09%。有息资产负债率为47.8%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达26.28%。货币资金/总资产为5.64%，货币资金/流动负债为31.36%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.11%，短期偿债能力偏弱。

其他财务风险提示

• 应收账款/利润达653.85%，回款质量堪忧；
• 存货/营收达196.76%，库存压力巨大；
• 历史ROIC中位数为2.85%，2024年ROIC为2.25%，资本回报长期偏低；
• 上市以来发布年报32份，亏损年份达6次，财务稳定性不足。

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