东百集团（600693）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期东百集团（600693）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入13.59亿元，同比上升2.34%，归母净利润8804.79万元，同比上升3.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.3亿元，同比上升7.52%，第三季度归母净利润1649.12万元，同比上升5.89%。本报告期东百集团短期债务压力上升，流动比率达0.62。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率57.81%，同比增0.04%，净利率11.94%，同比增5.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.09亿元，三费占营收比37.43%，同比增1.57%，每股净资产4.06元，同比增0.24%，每股经营性现金流0.48元，同比增165.89%，每股收益0.1元，同比增3.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，资本回报率不强。去年的净利率为7.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为1.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.57%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.05%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.17%、流动比率仅为0.62）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达61.54%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达123.64%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达128.05%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：福建东百集团股份有限公司（以下简称“公司”）分别于2025年8月23日、9月6日披露了《公司2025年半年度报告》及《公司关于召开2025年半年度业绩说明会的公告》等相关公告。为加强与投资者的交流，公司于2025年9月15日00-00通过上证路演平台召开了2025年半年度业绩说明会，本次说明会通过文字互动方式与广大投资者就公司2025年半年度经营成果、财务指标、利润分配等相关进行交流。具体交流内容整理如下:
答：尊敬的投资者您好，公司持续践行“以投资者为本”的理念，积极报全体股东，共享公司经营发展成果。公司已于7月实施完成2024年年度利润分配工作，共计派发现金红利2,609.54万元；此外，根据公司董事会审议通过的《公司2025年半年度利润分配方案》，2025年半年度公司拟向全体股东每股派发现金红利0.05元，拟派发现金红利4,349.23万元，具体实施计划可持续关注公司后续公告。感谢您的关注。
Q2东百物流目前发展如何？有多少项目了？
尊敬的投资者您好，公司自布局仓储物流业务以来，累计获取18个仓储物流项目，主要位于粤港澳大湾区、长三角、京津冀等全国物流核心区域，总建筑面积约180万㎡。根据公司仓储物流业务经营思路，目前已顺利完成7个项目的退出，涉及建筑面积约70万㎡。2025年上半年，公司新增竣工项目3个，建筑面积约30万㎡，至此所有物流项目全部竣工。目前自持11个仓储物流项目，建筑面积约110万㎡，上半年仓储物流业务实现主营业务收入8,348.07万元，同比增长29.52%。感谢您的关注。
Q3商务部等部门近期推出优化离境退税政策，鼓励在商圈、景区设退税商店。东百在这方面业务开展的怎么样，有在旗下商业体中增设离境退税商店的计划嘛？
尊敬的投资者您好，公司作为商业零售区域龙头企业，自2018年起东百中心、东百爱琴海、东百元洪城、兰州中心陆续开通离境退税服务，商品涵盖化妆品、服装、鞋帽、钟表、首饰等多个品类。近年来，国家持续优化离境退税政策，包括降低境外旅客办理退税的门槛、推广“即买即退”服务、离境退税商店扩容等，公司积极响应并落实优化政策，今年福州首单离境退税“即买即退”业务在东百中心成功办理。后续公司将持续优化离境退税服务，为顾客提供更为优质便捷的服务。感谢您的关注。
Q4首店经济对商业零售业务的促进作用越来越大，东百上半年在商业零售的品牌引进情况如何，首店策略效果怎么样？
尊敬的投资者您好，近年来公司持续推进首店战略，上半年新引进品牌201个，其中首店品牌67个，包括FSCINO、裕莲茶楼、野果餐饮、星星地堡、MOODY TIGER等，为区域消费者带来丰富的“首购、首尝、首体验”机会，也点燃了消费增长引擎。上半年，东百中心23个品牌销售额跻身全国TOP10，169个品牌福建省第一，197个品牌福州第一；兰州中心22个品牌销售额进入全国TOP10，159个品牌甘肃省第一，43个品牌兰州第一。感谢您的关注。
Q5公司2025年下半年发展预期如何，重点推进哪些工作？
尊敬的投资者您好，公司下半年将围绕几个重点方向发力一是继续深化首店策略，加强品牌引进和调改升级；二是加快推进仓储物流BS专项计划发行，加速轻资产转型；三是拓展商业轻资产管理项目，依托公司在福州、兰州地区的影响力，寻求相关区域更多项目合作机会；四是深化文商旅融合，发挥福清利桥古街等项目的示范效应；五是持续完善数字化运营体系，持续优化“东百会员中心”服务功能等。感谢您的关注。
Q6公司2025年上半年营收9.29亿，与去年基本持平，但净利润实现增长2.40%，盈利质量提升的主要驱动因素是什么？
尊敬的投资者您好，公司盈利质量提升主要得益于主营业务毛利率稳步增长以及费用管控措施较好实施。2025年上半年，公司主营业务盈利能力表现稳健，商业零售业务通过持续深化首店战略、创新经营举措，在新消费趋势下，展现出强劲的经营韧性；仓储物流业务随着项目陆续竣工，持续加大招商运营力度，充分发挥与商业零售业务的协同效应，实现租金收入增加。此外，公司通过精细化管理，销售及管理等费用实现有效控制。感谢您的关注。
Q7看到仓储物流业务增长29.52%，表现的不错，能否具体介绍一下合作客户情况？
尊敬的投资者您好，公司持续推进客户结构优化升级，持续深化与京东、顺丰、SHEIN（希音）、中国邮政等战略合作伙伴的紧密联动，夯实核心客户基本盘，同时精准捕捉新能源汽车、电商新模式、快消茶饮等领域的增长机遇，成功吸引比亚迪、小米、美团、霸王茶姬、古茗茶饮、沃尔玛山姆等行业标杆企业入驻，覆盖领域更趋多元。感谢您的关注。

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