每周股票复盘：上海合晶（688584）Q3净利增32.86%，股东户数降4.74%

截至2025年10月24日收盘，上海合晶（688584）报收于24.15元，较上周的22.25元上涨8.54%。本周，上海合晶10月24日盘中最高价报24.26元。10月20日盘中最低价报22.44元。上海合晶当前最新总市值160.71亿元，在半导体板块市值排名83/163，在两市A股市值排名1165/5160。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年前三季度归母净利润同比增长32.86%，达1.05亿元
• 来自股本股东变化：截至10月20日股东户数为1.6万户，较9月底减少4.74%
• 来自机构调研要点：公司计划明年底实现12英寸外延片产能10万片/月
• 来自公司公告汇总：拟发行不超过6亿元科技创新债券，用于支持科技投入

股本股东变化

截至2025年10月20日，上海合晶股东户数为1.6万户，较9月30日减少796户，降幅4.74%。户均持股数量由3.96万股增至4.16万股，户均持股市值为93.89万元。

机构调研要点

公司目前拥有扬州合晶、上海晶盟、郑州合晶三大生产基地，分别覆盖6-12英寸晶棒、外延片及一体化加工环节。短期目标为明年底实现12英寸外延片产能10万片/月，其中4万片/月用于POWER，6万片/月用于CIS。长期规划推进逻辑用P/P-28nm外延片研发，未来实现10万片/月量产。

公司在8英寸产品领域推进超重掺长晶、多层梯度外延等技术研发，致力于成为行业标杆；在12英寸领域聚焦55nm CIS和28nm LOGIC高端产品。客户涵盖全球前十大晶圆代工厂中的7家及前十大功率器件IDM厂中的6家，包括台积电、华虹宏力、安森美等。

公司采取分步建设策略，从4英寸逐步扩展至12英寸，避免重资本投入风险，同时积累技术和运营经验。折旧压力方面，依靠8英寸旧厂盈利支撑12英寸扩产，且12英寸线分三期建设，降低财务压力。

公司毛利率优于同行，主要得益于差异化竞争策略、20年以上技术积累、高质量产品及优质客户资源，避免陷入国内同质化竞争。

公司公告汇总

2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入10.06亿元，同比增长19.05%；归母净利润1.05亿元，同比增长32.86%；扣非归母净利润1.01亿元，同比增长45.33%。经营活动现金流净额2.98亿元，同比增长5.40%。

报告期末普通股股东总数为16,800户。前十大股东中，SILICON TECHNOLOGY INVESTMENT (CAYMAN) CORP.持股48.03%，河南兴港融创基金持股29.86%。

公司拟召开2025年第一次临时股东会，审议发行科技创新债券议案。债券拟募集资金不超过6亿元，期限不超过5年，用于拓宽融资渠道、优化债务结构和支持科技创新。

公司开展远期结售汇业务，以对冲汇率风险，预计任一交易日最高合约价值不超过1.5亿元人民币，保证金及权利金上限6,000万元，资金来源为自有资金，已获董事会审议通过。

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