读客文化（301025）三季报：营收利润双降，应收账款高企与盈利能力下滑凸显经营压力

近期读客文化（301025）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

读客文化（301025）2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为2.57亿元，同比下降12.19%；归母净利润为652.1万元，同比下降56.72%；扣非净利润为31.07万元，同比下降95.09%，反映出核心盈利水平大幅萎缩。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入8863.2万元，同比下降5.4%；归母净利润仅为39.54万元，同比下降88.8%；扣非净利润为-286.52万元，同比下滑141.88%，已陷入亏损状态，短期盈利能力承压显著。

盈利能力分析

公司整体盈利能力持续走弱。报告期内毛利率为30.49%，同比下降15.63个百分点；净利率为2.54%，同比下降50.71个百分点。每股收益为0.02元，同比下降56.76%；每股经营性现金流为-0.02元，同比减少108.06%，显示盈利质量进一步下降。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为7130.02万元，三费占营收比例达27.74%，较上年同期上升10.84个百分点，成本控制压力加大，侵蚀了利润空间。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为4923.39万元，较去年同期的8993万元大幅减少；应收账款为6665.66万元，同比增长31.01%，增速远超收入降幅，回款能力趋弱。有息负债为703.4万元，较上年同期的243.17万元增长189.26%，债务负担有所上升。

每股净资产为1.55元，同比下降0.94%，资本积累能力减弱。

经营模式与风险提示

据财报分析工具显示，公司业绩主要依赖营销驱动，但当前净利率偏低且ROIC（投入资本回报率）历史中位数为10.65%，2024年仅为2.33%，表明资本运用效率不高。2023年曾录得-0.52%的ROIC，存在投资回报波动风险。

特别需关注的是，应收账款与利润之比高达453.22%，远超正常水平，存在较高的坏账风险和盈利虚增隐患，需警惕后续减值可能对公司利润造成的进一步冲击。

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