星源卓镁（301398）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期星源卓镁（301398）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.92亿元，同比上升1.48%，归母净利润4507.43万元，同比下降19.63%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.09亿元，同比上升3.93%，第三季度归母净利润1373.23万元，同比下降28.18%。本报告期星源卓镁公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达206.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.63%，同比减9.17%，净利率15.42%，同比减20.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计2228.83万元，三费占营收比7.63%，同比增4.49%，每股净资产10.02元，同比减25.97%，每股经营性现金流0.49元，同比减29.01%，每股收益0.4元，同比减19.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.99%，资本回报率一般。去年的净利率为19.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.65%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.95%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达206.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.1亿元，每股收益均值在0.98元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司主要产品的拆分？
答：公司主要镁合金压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅扶手结构件、汽车中控台骨架、汽车车灯散热支架等，主要以汽车零部件为主。

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