华民股份（300345）三季报亏损收窄但盈利能力与现金流压力仍显著

近期华民股份（300345）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华民股份（300345）2025年前三季度实现营业总收入7.16亿元，同比下降5.71%；归母净利润为-1.03亿元，相比去年同期的-1.88亿元，亏损幅度收窄45.22%；扣非净利润为-1.14亿元，同比上升39.71%，显示公司在持续经营业务上的亏损亦有所改善。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.6亿元，同比下降10.02%；归母净利润为-2183.02万元，同比上升57.13%；扣非净利润为-2336.83万元，同比上升54.64%，表明当季亏损进一步收窄。

盈利能力分析

尽管亏损收窄，公司整体盈利能力依然承压。2025年三季报毛利率为4.03%，同比增长132.71%；净利率为-16.54%，同比提升42.83%。然而，净利率仍处于深度负值区间，反映企业在覆盖全部成本后的盈利水平仍然薄弱。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.27亿元，三费占营收比例为17.68%，较上年同期增长34.1%，费用负担明显加重。

资产结构方面，公司货币资金为2.41亿元，同比增长0.83%；应收账款为9287.72万元，同比下降44.26%，回款情况有所改善；但有息负债达21.79亿元，较去年同期的17.83亿元增长22.18%，债务压力持续上升。

每股指标方面，每股净资产为0.9元，同比下降26.23%；每股收益为-0.18元，同比上升45.45%；每股经营性现金流为-0.17元，同比减少2.6%。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司历史上投资回报率（ROIC）中位数为-2.11%，过去12份年报中有5次出现亏损，整体财务表现偏弱。当前需重点关注现金流状况——货币资金/流动负债比率仅为26.7%，且近三年经营性现金流净额均值为负，叠加财务费用高企，企业面临较大的流动性风险。

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