真视通（002771）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，应收账款与现金流压力凸显

近期真视通（002771）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

真视通（002771）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。截至报告期末，营业总收入为2.15亿元，同比下降11.73%；归母净利润为-5276.73万元，同比减少128.80%；扣非净利润为-5282.41万元，同比下降107.91%，亏损幅度显著扩大。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入8400.2万元，同比增长14.82%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润为-1569.64万元，同比下降71.01%；扣非净利润为-1594.57万元，同比下降30.79%，盈利能力仍处于低位。

盈利能力分析

公司整体盈利水平持续恶化。2025年三季报毛利率为15.81%，同比提升19.17%；但净利率为-27.16%，同比下滑125.62%，反映出尽管成本控制有所改善，但期间费用和非经常性损益等因素严重侵蚀了利润空间。

每股收益为-0.25元，同比减少127.27%；每股净资产为2.94元，同比下降4.52%，股东权益面临下行压力。

费用与资产结构

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为6407.47万元，三费占营收比例达29.87%，较上年同期增长10.38%，表明公司在营收下降背景下费用负担加重。

资产方面，货币资金为2.23亿元，同比增长9.79%；应收账款为2.58亿元，较去年同期增长1.71%，维持在高位。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3648.18%，回款风险值得关注。

有息负债为8536.94万元，同比下降27.18%，显示公司在主动压降债务规模。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.42元，同比改善5.18%，但仍处于净流出状态。财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为15.21%，短期偿债能力偏弱。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动，但当前投资回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为7.98%，2023年最低至-7.51%，投资回报波动大且稳定性不足。此外，公司已披露9份年报中出现过1次亏损，需警惕潜在经营风险。

综上所述，真视通虽在第三季度收入端略有回暖，但利润端持续深度亏损，叠加高企的应收账款和紧张的经营性现金流，整体财务状况仍不容乐观。

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