密封科技（301025）三季报业绩稳健增长，盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期密封科技（301020）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

密封科技（301020）2025年前三季度实现营业总收入4.25亿元，同比增长8.12%；归母净利润为7346.61万元，同比增长10.95%；扣非净利润达7270.33万元，同比增长21.13%，显示出公司核心盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.31亿元，同比下降0.53%；但归母净利润达2249.63万元，同比增长11.12%；扣非净利润为2233.38万元，同比增长19.66%，表明公司在收入承压背景下仍实现了利润端的显著增长。

盈利能力分析

公司毛利率为29.6%，较上年同期提升4.77个百分点；净利率为17.28%，同比上升2.62个百分点，反映出产品附加值较高且成本控制有效。三费合计占营收比例为5.15%，同比下降4.17个百分点，期间费用管控能力进一步优化。

每股收益为0.5元，同比增长11.11%；每股净资产为6.59元，同比增长4.76%，体现股东权益稳步提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.37亿元，较去年同期的6.21亿元略有增长。应收账款为1.61亿元，较上年同期的1.69亿元下降4.66%。然而，当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达196.85%，提示回款周期或信用政策可能存在一定风险。

每股经营性现金流为0.24元，同比下降31.05%，与净利润增长形成背离，需关注盈利质量的变化趋势。

投资回报与业务评价

公司最近一年ROIC为7.55%，资本回报水平一般。上市以来中位数ROIC为14.95%，整体投资回报表现较好，但存在波动，曾于2015年录得-2.05%的ROIC，出现亏损情况。上市至今共披露年报3份，其中亏损年份1次，需结合具体背景审慎评估。

偿债能力

公司有息负债未披露，现金资产状况被评价为“非常健康”，短期偿债压力较小。

风险提示

尽管财务结构总体稳健，但应收账款占利润比重较高（196.85%），建议持续关注其回收情况及对现金流的潜在影响。

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