蒙泰高新（300876）增收不增利，盈利能力承压且债务与现金流风险凸显

近期蒙泰高新（300876）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

蒙泰高新（300876）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.8亿元，同比增长10.93%，但归母净利润为-5113.49万元，同比下降73.25%；扣非净利润为-5649.27万元，同比下降126.12%。整体呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.37亿元，同比增长14.74%；归母净利润为-1733.55万元，同比下降42.76%；扣非净利润为-1764.09万元，同比下降185.76%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为3.0%，同比减少67.17%；净利率为-13.62%，同比减少47.65%。每股收益为-0.53元，同比下降73.26%；每股净资产为7.9元，同比下降2.51%。

尽管盈利指标恶化，但经营性现金流有所改善。每股经营性现金流为0.14元，同比增长126.07%，而去年同期为-0.53元。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4884.25万元，三费占营收比例为12.85%，同比下降7.67%，显示公司在费用管控方面有一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4211.54万元，较上年同期的1.23亿元大幅下降65.88%。应收账款为1.31亿元，同比下降2.02%。有息负债为7.5亿元，较上年同期的7.08亿元增长5.88%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/总资产仅为2.48%，货币资金/流动负债为18.47%，近3年经营性现金流均值/流动负债为7.24%，表明短期偿债能力偏弱。
• 债务水平：有息资产负债率为42.08%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达43.35%，债务压力较大。
• 财务费用负担：财务费用/近3年经营性现金流均值高达127.69%，反映出财务成本对公司现金流形成严重挤压。

业务模式与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率及是否存在刚性资金需求。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为14.95%，但2024年ROIC降至-3.21%，投资回报表现波动剧烈。公司上市以来共发布4份年报，曾出现1次亏损，需警惕持续盈利能力的不确定性。

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