宝利国际（300135）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期宝利国际（300135）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宝利国际（300135）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳。截至报告期末，营业总收入为10.67亿元，同比下降36.42%；归母净利润为-1012.87万元，同比下降245.22%；扣非净利润为-5040.23万元，同比下降92.83%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.47亿元，同比上升2.61%；归母净利润为-324.63万元，同比下降15.17%；扣非净利润为-1299.86万元，同比下降138.96%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为1.75%，同比减少34.15个百分点；净利率为-1.09%，同比减少593.83个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例为4.71%，同比上升25.08%。

资产与负债状况

应收账款同比上升43.51%，达到2.87亿元，反映出回款压力加大。货币资金为1.51亿元，较去年同期下降56.83%。有息负债为5.65亿元，较去年同期下降30.29%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.2元，同比下降234.00%，表明主营业务现金创造能力持续恶化。尽管有息负债有所下降，但货币资金规模大幅缩减，导致流动性压力上升。

风险提示

根据财报体检工具提示：

• 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.73%）
• 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.19%）
• 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1285.19%）

业务与投资回报评价

公司去年ROIC为1.8%，历史近10年中位数ROIC为1.92%，投资回报水平较弱，2022年ROIC曾低至-7%。上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达3次，显示其商业模式较为脆弱。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。

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