英洛华（000795）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压引关注

近期英洛华（000795）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

英洛华（000795）2025年三季报显示，公司经营业绩整体承压。截至报告期末，营业总收入为27.27亿元，同比下降9.87%；归母净利润为2.01亿元，同比下降3.16%；扣非净利润为1.59亿元，同比下降17.40%。盈利能力有所减弱，非经常性损益对利润支撑作用有限。

从单季度数据看，2025年第三季度实现营业总收入9.93亿元，同比微增0.07%；归母净利润为5681.94万元，同比下降11.39%；扣非净利润为4551.84万元，同比下降20.59%，显示盈利质量进一步下滑。

盈利能力分析

尽管收入和利润均出现下滑，但公司毛利率和净利率同比有所改善。报告期内，毛利率为19.73%，同比提升1.21个百分点；净利率为7.5%，同比增长9.98个百分点。然而，三费合计达1.96亿元，三费占营收比为7.20%，同比上升10.1个百分点，费用压力加剧，对利润形成挤压。

资产与负债状况

公司应收账款为9.6亿元，较上年同期的8.41亿元增长14.04%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达387.48%，反映出回款周期延长或客户信用政策趋松，存在一定的坏账风险和现金流压力。

货币资金为5.55亿元，较上年同期的8.14亿元减少31.78%；有息负债为2.34亿元，较上年同期的2.97亿元下降21.12%，显示公司在主动去杠杆，但流动性同步收紧。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.18元，同比减少54.29%，显著低于同期水平，表明主营业务产生的现金流入能力明显减弱。每股净资产为2.29元，同比下降3.44%；每股收益为0.18元，同比下降2.14%，股东权益增长乏力。

主营构成与业务模式

根据财报披露，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其技术转化效率与市场竞争地位。目前未提供细分业务的收入构成明细，无法评估各板块贡献情况。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例仅为80.14%，短期偿债能力偏弱。
• 应收账款规模持续扩大，且占利润比重畸高，存在潜在信用风险。
• 扣非净利润大幅下滑，反映核心业务盈利能力面临挑战。

综上，英洛华2025年前三季度财务表现疲软，虽毛利率和净利率略有回升，但收入萎缩、盈利质量下降、现金流紧张及应收账款高企等问题值得关注。

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