江铃汽车（000550）三季报：营收微降，净利润大幅下滑，应收账款风险凸显

近期江铃汽车（000550）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江铃汽车（000550）发布2025年三季报显示，公司营业总收入为272.89亿元，同比下降1.59%；归母净利润为7.49亿元，同比下降35.76%；扣非净利润为4.67亿元，同比下降56.95%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为91.96亿元，同比下降6.26%；归母净利润为1640.6万元，同比下降93.94%；扣非净利润为-7292.92万元，同比下降126.67%，呈现明显下滑趋势。

主要财务指标

毛利率为14.04%，同比上升1.31个百分点；净利率为1.67%，同比下降48.79%。销售费用、管理费用、财务费用合计12.79亿元，三费占营收比为4.69%，同比下降12.0%。每股净资产为13.04元，同比增长3.0%；每股经营性现金流为0.23元，同比下降88.3%。

财务与业务分析

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为11.97%，资本回报率一般；历史近10年中位数ROIC为6.38%，中位投资回报较弱，2018年最低至-0.84%。公司上市以来共披露31份年报，出现过2次亏损，表明其生意模式较为脆弱。

尽管公司现金资产状况健康，但应收账款规模较高。本期应收账款为57.17亿元，占最新年报归母净利润的比例达到371.95%，提示回款压力和潜在信用风险需重点关注。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该类驱动力的可持续性需进一步观察。当前净利率仅为1.67%，在扣除全部成本后，产品或服务的附加值较低，盈利能力承压。

综上所述，江铃汽车2025年前三季度营收小幅下滑，利润端显著收缩，尤其是第三季度盈利几乎停滞，且经营性现金流大幅恶化。虽然期间费用控制有所改善，但核心盈利能力指标下降明显，叠加应收账款高企，未来财务表现面临一定挑战。

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