伟时电子（605218）三季报：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险凸显

近期伟时电子（605218）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

伟时电子（605218）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为16.4亿元，同比增长11.56%；归母净利润为2429.18万元，同比下降22.59%；扣非净利润为1407.87万元，同比下降46.12%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.63亿元，同比增长14.23%；归母净利润为481.1万元，同比下降60.13%；扣非净利润为313.68万元，同比下降67.18%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为12.3%，同比下降5.28个百分点；净利率为1.48%，同比下降30.61个百分点。盈利能力明显下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为8209.43万元，三费占营收比例为5.01%，较上年同期增长4.32%。费用负担有所加重。

应收账款为7.08亿元，较去年同期的5.58亿元增长26.97%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1264.93%，表明回款效率偏低，存在较大的信用风险。

有息负债为3.7亿元，较去年同期的1.49亿元大幅增长147.98%，债务压力显著上升。货币资金为3.8亿元，较去年同期的4.5亿元下降15.58%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.21元，同比下降176.51%，显示经营活动产生的现金流入能力减弱。每股净资产为6.21元，同比增长3.44%；每股收益为0.12元，同比下降22.58%。

财务健康状况提示

财报体检工具指出，公司货币资金/流动负债为94.93%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性风险。同时，应收账款/利润比例已达1264.93%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在坏账及利润虚增隐患。

业务模式与投资回报

公司去年ROIC为3.29%，资本回报率较低。历史中位数ROIC为9.77%，说明当前投资回报处于偏低水平。公司业绩依赖研发及资本开支驱动，但资本支出的效益和可持续性需进一步评估。

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