华谊集团（600623）三季报净利大幅下滑，盈利能力与应收账款风险引关注

近期华谊集团（600623）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华谊集团（600623）2025年三季报显示，公司营业总收入为359.87亿元，同比下降5.14%；归母净利润为3.95亿元，同比下降42.68%；扣非净利润为3.64亿元，同比下降24.59%。整体盈利水平明显承压。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入117.95亿元，同比下降9.85%；归母净利润为-9277.36万元，同比下滑144.5%；扣非净利润为-3875.94万元，同比下降141.45%，呈现亏损状态。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为7.67%，同比减少12.03个百分点；净利率为0.99%，同比减少65.33个百分点。盈利能力显著减弱。

每股收益为0.19元，同比下降40.62%；每股净资产为10.44元，同比下降1.6%。反映股东权益回报能力有所下降。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为16.91亿元，三费占营收比为4.7%，同比增长11.03%，成本控制压力上升。

货币资金为141.73亿元，较上年同期的156.21亿元下降9.26%；应收账款为31.48亿元，同比增幅达48.47%，远高于收入变动幅度。

有息负债为128.57亿元，较上年同期的128.52亿元基本持平，同比微增0.04%。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为1.0元，同比增长64.09%，显示经营活动现金回笼有所改善。

但财报体检提示需关注偿债风险：货币资金/流动负债为61.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债为15.03%，短期偿债保障偏弱。

有息资产负债率为31.44%，存在一定债务负担。

风险提示

应收账款/利润比高达345.75%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大回款风险。

业务评价方面，公司去年ROIC为3.05%，历史中位数ROIC为3.13%，投资回报长期处于较低水平，商业模式可持续性有待观察。

公司业绩被指主要依赖研发驱动，但净利率偏低且波动较大，历史上曾出现2次年度亏损，显示其生意模式较为脆弱。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。