科远智慧（002380）2025年三季报财务分析：盈利能力提升但需关注应收账款与现金流匹配情况

近期科远智慧（002380）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

科远智慧（002380）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达13.53亿元，同比增长16.38%；归母净利润为2.17亿元，同比增长36.87%；扣非净利润为2.0亿元，同比增长38.15%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入3.72亿元，同比增长4.22%；归母净利润为8125.73万元，同比增长68.34%；扣非净利润为7384.42万元，同比增长62.4%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为40.84%，同比微增0.04个百分点；净利率为16.13%，同比提升14.33个百分点。每股收益为0.9元，同比增长36.86%；每股净资产为10.15元，同比增长14.11%。此外，每股经营性现金流达到1.4元，同比大幅增长2695.95%，显示出当期经营活动现金回笼显著改善。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.94亿元，三费占营业收入比例为14.37%，同比下降15.04个百分点，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.62亿元，较上年同期增长21.51%；应收账款为7.33亿元，同比增长3.09%；有息负债为5222.79万元，同比增长35.03%。尽管现金储备较为充足，但应收账款规模仍处于较高水平。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下两个方面：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值与流动负债之比为17.19%，该比率偏低，表明公司长期经营现金流对短期债务覆盖能力有限。
• 应收账款风险：应收账款与利润之比高达290.87%，说明当前应收账款规模远超同期盈利水平，存在一定的回款压力和坏账风险。

业务与投资回报评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。资本回报方面，公司去年ROIC为12.55%，表现较强，但近10年中位数ROIC为4.97%，且2022年曾出现-25.68%的负回报，历史整体回报波动较大，反映出业绩具有一定周期性特征。公司自上市以来共披露14份年报，其中出现过1次亏损，需结合具体背景审慎评估。

综上所述，科远智慧在2025年前三季度实现了收入与利润双增长，盈利能力及费用控制有所优化，但应收账款高企与经营现金流对负债覆盖不足的问题仍需持续关注。

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