合金投资（000633）2025年三季报：营收与盈利显著增长，但现金流及应收账款风险仍需关注

近期合金投资（000633）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

合金投资（000633）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现明显改善。报告期内，营业总收入达2.3亿元，同比增长54.61%；归母净利润为725.81万元，同比增长124.87%；扣非净利润为676.0万元，同比增长134.1%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6571.18万元，同比增长21.61%；归母净利润达268.23万元，同比大幅上升4985.25%；扣非净利润为209.2万元，同比增长2787.02%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续提升。2025年三季报毛利率为14.5%，同比增幅为11.47%；净利率为3.87%，同比增幅达68.03%。每股收益为0.02元，同比增长123.81%；每股净资产为0.51元，同比增长8.13%。

此外，每股经营性现金流为0.04元，相较去年同期的0元，同比增长3989.77%，显示出经营活动现金生成能力有所恢复。

成本与费用情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2278.11万元，三费占营业收入比例为9.91%，较上年同期上升28.61%。尽管营收快速增长带动了费用占比的小幅提升，但仍处于可控范围。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1700.96万元，同比下降19.87%；应收账款为6160.88万元，同比增长11.62%；有息负债为6694.71万元，同比大幅增加118.66%。

风险提示

根据财报分析工具提示，公司存在一定的财务风险：

• 货币资金/流动负债为60.21%，流动性压力值得关注；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.3%，现金流覆盖短期债务能力偏弱；
• 应收账款/利润高达527.57%，回款质量与利润真实性需进一步观察。

历史表现与业务评价

从业务长期表现看，公司去年ROIC为5.88%，资本回报率一般；历史近10年ROIC中位数为1.46%，整体投资回报较弱。2015年ROIC曾低至-18.74%，反映出公司在部分年度出现严重亏损。上市以来共披露37份年报，其中亏损年份达7次，历史财务表现整体偏弱。

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