金力永磁（300748）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期金力永磁（300748）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入53.73亿元，同比上升7.16%，归母净利润5.15亿元，同比上升161.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入18.66亿元，同比上升12.91%，第三季度归母净利润2.11亿元，同比上升172.65%。本报告期金力永磁应收账款上升，应收账款同比增幅达37.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.49%，同比增94.29%，净利率9.76%，同比增143.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.86亿元，三费占营收比3.46%，同比增37.72%，每股净资产5.13元，同比增2.29%，每股经营性现金流-0.15元，同比减194.47%，每股收益0.38元，同比增153.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为80.09%,原因:本报告期末持有的结构性存款等产品增加。
2. 应收票据变动幅度为279.89%,原因:本报告期末在手商业承兑汇票增加。
3. 应收款项变动幅度为35.8%,原因:本报告期末应收客户款项增加。
4. 预付款项变动幅度为-61.94%,原因:本报告期末预付的原材料货款减少。
5. 存货变动幅度为30.89%,原因:年初到报告期末为满足订单增长储备的原材料及合金片大幅增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为6719.88%,原因:本报告期末一年内到期的大额存单增加。
7. 其他流动资产变动幅度为33.27%,原因:本报告期末待抵扣增值税进项税额增加。
8. 其他权益工具投资变动幅度为85.97%,原因:年初到报告期末子公司对外投资增加。
9. 使用权资产变动幅度为-39.99%,原因:年初到报告期末租赁业务减少。
10. 递延所得税资产变动幅度为42.02%,原因:年初到报告期末递延收益摊销影响。
11. 其他非流动资产变动幅度为-31.79%,原因:本报告期末一年内到期的大额存单重分类减少。
12. 短期借款变动幅度为415.87%,原因:年初到报告期末因业务需要增加流动资金贷款。
13. 应付账款变动幅度为125.18%,原因:年初到报告期末因业务增长需要增加采购。
14. 合同负债变动幅度为205.12%,原因:本报告期末预收客户款项增加。
15. 应交税费变动幅度为31.06%,原因:本报告期末应交企业所得税增加。
16. 其他应付款变动幅度为73.22%,原因:本报告期末应付股利增加。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-85.62%,原因:年初到报告期末归还一年内到期的长期借款。
18. 其他流动负债变动幅度为178.3%,原因:本报告期末待转销项税额增加。
19. 长期借款变动幅度为56.83%,原因:年初到报告期末因业务需要增加银行长期贷款。
20. 应付债券的变动原因:年初到报告期末新增发行可转换公司债券。
21. 其他权益工具的变动原因:年初到报告期末新增发行可转换公司债券。
22. 库存股变动幅度为-47.15%,原因:年初到报告期末因股权激励减少库存股。
23. 销售费用变动幅度为23.02%,原因:年初到报告期末市场拓展费用增加（其中：A股股权激励费用198万元，H股股权激励费用163万元）。
24. 管理费用变动幅度为34.22%,原因:本报告期管理人员股权激励费用增加（其中：A股股权激励费用1,174万元，H股股权激励费用1,575万元）。
25. 研发费用变动幅度为37.31%,原因:年初到报告期末研发投入的原材料费用增加（其中：A股股权激励费用327万元，H股股权激励费用118万元）。
26. 财务费用变动幅度为50.54%,原因:年初到报告期末利息支出增加。
27. 投资收益变动幅度为-39.45%,原因:年初到报告期末理财收益减少。
28. 公允价值变动收益变动幅度为74.75%,原因:年初到报告期末理财产品产生公允价值变动。
29. 信用减值损失变动幅度为-92.66%,原因:年初到报告期末计提的应收账款坏账增加。
30. 资产减值损失变动幅度为-45.23%,原因:年初到报告期末计提的存货跌价准备增加。
31. 资产处置收益变动幅度为296.77%,原因:年初到报告期末处置固定资产增加。
32. 营业外收入变动幅度为59.04%,原因:年初到报告期末收到赔款增加。
33. 所得税费用变动幅度为160.02%,原因:年初到报告期末利润增长。
34. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-196.1%,原因:年初到报告期末原材料采购增加等。
35. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1413.77%,原因:年初到报告期末发行H股可转债、借款增加等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.95%，资本回报率不强。去年的净利率为4.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达943.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.24亿元，每股收益均值在0.53元。

持有金力永磁最多的基金为前海开源沪港深核心资源混合A，目前规模为2.89亿元，最新净值4.885（10月21日），较上一交易日上涨0.43%，近一年上涨77.38%。该基金现任基金经理为吴国清。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍公司2025年前三季度业绩情况？
答：2025年前三季度，在行业竞争持续加剧的背景下，公司管理层坚持稳健、合规的经营方针，积极拓展市场，通过技术创新、组织优化及精益管理，不断提升运营效率与盈利能力。
本报告期，公司营业收入53.73亿元，同比增长7.16%，其中主营业务收入48.99亿元，同比增长12.59%；毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点；归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长161.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.30亿元，同比增长381.94%。2025年股及H股股权激励导致期间费用增加约3,555万元，剔除股权激励费用影响后，本报告期归属于上市公司股东的调整后净利润约为5.5亿元。

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