【机构调研记录】华宝基金调研九洲药业、皓元医药等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月17日披露的机构调研信息，华宝基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）九洲药业 （华宝基金参与公司电话会议）
调研纪要：随着地缘政治影响常态化、美国进入降息周期，三季度国内外投融资转好，创新药BD交易带动CDMO需求上升。公司新工厂产能利用率超预期，关键临床批和ND项目数量上升，新兴客户项目增多，预计未来1-2年保持较快增速。商业化车间利用率高，新工厂项目正验证中。海外订单占比近80%，欧美日韩市场增长显著，美国项目数和金额增长超30%。TIDES业务快速发展，多肽二期产能预计2025年11月投产，达800公斤/年，小核酸正建国内商业化产能。原料药价格Q3底部震荡，Q4有望改善；制剂新增30多个高壁垒项目，仿制药管线22个，8个已获批。CDMO海外收入主要来自欧洲，美国出口不足2%，关税影响有限。大客户结构稳定，早期项目增长快。日本、德国研发中心已运营，美国中试扩建完成，推进海外原料药基地并购。全年费用率略降，CDMO毛利率维持40%左右，前三季度计提减值约6978万元。2025年资本开支计划10亿元，重点投向多肽、小核酸等领域，持续引进高端人才。

2）皓元医药 （华宝基金参与公司特定对象调研&电话会议&通讯方式&现场参会方式）
调研纪要：公司切实感受到国内医药市场需求逐步回暖，特别是早期研发需求上升明显，坚定看好中国医药行业发展。2025年聚焦三大引擎业务，持续推进产业化、全球化、品牌化战略。境外收入增速近40%，全球化布局完善，美国关税调整影响可控。重庆ADC CDMO基地已于2025年3月投产，6月通过欧盟QP审计，具备全链条服务能力，正推进产能爬坡。公司决定在2025年7月29日不提前赎回“皓元转债”，且2025年7月30日至10月29日期间均不行使赎回权，后续将依规决策并披露。

3）兴蓉环境 （华宝基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司立足水务环保主业，秉持“内生增长和外延拓展”并重的发展思路，推进供排净治一体化，拓展成都及周边和省外市场。运营及在建供水规模约430万吨/日，污水处理逾480万吨/日，垃圾焚烧发电12,000吨/日。应收账款随业务扩大有所增加，正积极催收。供水价格调整需经成本监审和听证，污水处理费每2-3年定期调价，成本重大变化可临时调整。待在建项目投运后资本开支下降，公司将提升分红水平，研究构建可持续的利润分配机制。

华宝基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)3405.86亿元，排名30/210；资产管理规模(非货币公募基金)1863.12亿元，排名28/210；管理公募基金数273只，排名25/210；旗下公募基金经理44人，排名26/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华宝专精特新混合发起A，最新单位净值为1.19，近一年增长102.7%。

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