中瑞股份（301587）：2025年三季报营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险需关注

近期中瑞股份（301587）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中瑞股份（301587）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入5.02亿元，同比增长3.8%；归母净利润为2513.15万元，同比下降53.53%；扣非净利润为1944.31万元，同比下降62.83%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.84亿元，同比增长18.71%；归母净利润为852.72万元，同比下降6.05%；扣非净利润为675.97万元，同比下降19.45%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显减弱。毛利率为23.26%，同比下降21.67个百分点；净利率为4.58%，同比下降58.92个百分点。每股收益为0.17元，同比下降57.4%；每股经营性现金流为0.26元，同比下降78.72%。

成本与费用情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4195.77万元，三费占营业收入比例为8.36%，较上年同期上升5.39个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.88亿元，较去年同期的5.33亿元下降27.19%。应收账款为1.48亿元，同比增长9.10%。有息负债为592.51万元，较去年同期的53.74万元大幅上升1002.65%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到196.69%，显示出较高的回款风险。

股东权益与估值指标

每股净资产为13.56元，同比下降0.28%。

主营业务与投资回报

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为3.81%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.13%，整体投资回报尚可，但近年有所下滑。2019年最低ROIC为0.91%。

公司净利率历史水平为11.74%，当前净利率显著低于该水平，反映盈利能力承压。

综合评价

尽管中瑞股份2025年前三季度营收保持小幅增长，且第三季度收入增速加快，但利润端出现大幅下滑，毛利率、净利率、每股收益等多项指标同比显著回落。同时，应收账款规模持续扩大，叠加货币资金减少与有息负债激增，提示流动性压力和信用风险上升。建议重点关注公司应收账款管理及资本开支项目的回报效率。

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