股市必读：康惠制药（603139）9月26日披露最新机构调研信息

截至2025年9月26日收盘，康惠制药(603139)报收于22.2元，下跌1.07%，换手率1.17%，成交量1.16万手，成交额2598.91万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月26日主力资金净流入112.12万元，占总成交额4.31%。
• 来自机构调研要点：公司回应毛利率下滑问题，称已采取优化产品结构、降本增效、拓展市场等多维度应对措施。
• 来自机构调研要点：西南地区收入下滑主要因子公司春盛药业受市场环境影响，业务节奏面临挑战。
• 来自机构调研要点：公司亏损扩大主要由于控股子公司陕西友帮折旧与利息负担重、春盛药业业务下滑以及母公司成本上升。

交易信息汇总

资金流向

9月26日主力资金净流入112.12万元，占总成交额4.31%；游资资金净流入3.14万元，占总成交额0.12%；散户资金净流出115.26万元，占总成交额4.43%。

机构调研要点

问：康惠制药财务总监李甲：公司毛利率下滑有何应对策略？

答：报告期内，公司为适应市场需求与业务布局，战略性调整产品销售结构，在稳定主营核心产品销售规模的基础上，加大招商代理类产品推广，短期内对整体毛利率产生一定影响。公司已制定多维度应对策略，通过优化产品提高效益、降本增效控费用、拓展市场提产能、布局线上销售等措施，进一步提升公司经营业绩。未来将持续关注市场情况，优化策略，努力为投资者创造长期稳定的价值回报。

问：康惠制药总经理WANGJING：请西北地区收入增长而西南地区大幅下滑有哪些原因导致的？

答：母公司通过深度挖掘市场潜力，重点发力第二、三终端市场，持续优化渠道布局，推动西北区域收入稳步增长。西南区域因整体市场环境阶段性调整，子公司春盛药业的短期业务节奏面临挑战，导致区域收入出现波动。公司已从市场需求研判、产品策略优化、渠道效能提升等方面制定应对方案，以提升经营业绩。未来将巩固优势区域增长动能，积极化解挑战区域发展瓶颈。

问：康惠制药总经理WANGJING：请公司亏损同比扩大原因是什么？

答：公司2025年半年度业绩亏损主要原因包括：（1）控股子公司陕西友帮固定资产折旧及融资贷款利息费用较大，产品市场供需变动大，收益不及预期，导致其上半年亏损较大，影响公司整体业绩；（2）控股子公司春盛药业受市场环境影响，业务明显下滑，亏损严重；（3）母公司成本费用增加。具体情况详见公司于2025年8月27日在上交所网站披露的《2025年半年度报告》。

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