好孩子国际（01086.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期好孩子国际（01086.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收益
      于本期间,本集团总收益由2024年相应期间的约4,187.6百万港元增加2.7%至约4,300.9百万港元。本期间的汇率较2024年相应期间有所波动,尤其是人民币和欧元对港元的汇率。该等波动导致本集团以原始货币计算的整体收益增长与以本集团的报告货币港元计算的收益增长因货币折算原因而存在差异。按恒定货币口径计算,我们于本期间的收益较2024年相应期间增加2.8%。
      有关收益的明细分析,请参阅本公告‘概览’一节。
      销售成本、毛利及毛利率
      销售成本由2024年相应期间的约1,986.1百万港元增加9.1%至本期间的约2,166.1百万港元。本集团的毛利由2024年相应期间的约2,201.5百万港元减少至本期间的约2,134.8百万港元,而毛利率由2024年相应期间的约52.6%减少3.0个百分点至本期间的约49.6%。毛利减少主要是由于本集团于美国市场的业务的毛利减少,但本集团于其他地区的业务的毛利改善部分抵销了美国业务的毛利减少。本集团美国业务的毛利减少主要归因于额外增加的关税成本、为遵守新颁监管标准导致汽车座椅产品的成本增加以及在零售商门店陈列新产品的促销折扣费用增加。
      其他收入及收益
      本集团的其他收入及收益由2024年相应期间的约10.7百万港元增加约67.1百万港元至本期间的约77.8百万港元,主要是由于外汇收益增加。
      销售及分销开支
      本集团的销售及分销开支主要包括营销费用、人员成本、租金和佣金及物流成本。销售及分销开支由2024年相应期间的约1,205.2百万港元增加约47.8百万港元至本期间的约1,253.0百万港元。该增加主要是由于收益增加导致的物流成本及人员成本增加。
      行政开支
      本集团的行政开支主要包括人员成本、研发成本、专业服务费用、折旧及摊销成本及其他办公费用。行政开支由2024年相应期间的约727.0百万港元增加约29.8百万港元至本期间的约756.8百万港元。该增加主要是由于研发成本及专业服务费用增加。
      其他开支
      本集团的其他开支由2024年相应期间的约0.6百万港元略微增加约0.2百万港元至本期间的约0.8百万港元,主要是由于向慈善机构的捐赠费用增加以及处置物业、厂房及设备的亏损增加,部分被衍生金融工具公平值亏损的减少所抵销。
      经营溢利
      由于上述原因,本集团的经营溢利由2024年相应期间的约279.4百万港元减少约27.7%或77.4百万港元至本期间的约202.0百万港元。
      财务收入
      于本期间,本集团的财务收入由2024年相应期间的约18.6百万港元减少至约8.0百万港元。本集团的财务收入主要为银行存款利息收入。
      财务成本
      于本期间,本集团的财务成本由2024年相应期间的约87.7百万港元减少至约56.7百万港元。财务成本净额减少与计息银行贷款及其他借款余额的减少相一致。
      除税前溢利
      由于上述原因,本集团的除税前溢利由2024年相应期间的除税前溢利约217.9百万港元减少29.5%至本期间的约153.6百万港元。
      所得税开支
      本集团于本期间的所得税开支为约48.1百万港元(2024年相应期间:约30.6百万港元)。所得税开支的变动主要是由于不同法人实体的利润贡献实际税率不同。
      期内溢利
      本集团于本期间的溢利由2024年相应期间的约187.3百万港元减少约81.8百万港元至约105.5百万港元。
      本集团的非公认会计原则溢利由2024年相应期间的约202.2百万港元减少约38.4%至本期间的约124.6百万港元。
      非公认会计原则财务计量
      为补充根据国际财务报告准则编制的本集团综合业绩,若干非公认会计原则财务计量(包括非公认会计原则经营溢利、非公认会计原则经营利润率、非公认会计原则除税前溢利、非公认会计原则期内溢利及非公认会计原则净利润率)已予呈列。本公司的管理层认为,非公认会计原则财务计量藉排除若干非现金项目、并购交易的若干影响以及若干一次性坏账拨备及经营亏损,向投资者更有意义地呈现本集团财务业绩,并为投资者评估本集团战略性业务的表现提供有用的补充资料。尽管如此,采用该等非公认会计原则财务计量作为分析工具具有局限性。该等未经审核非公认会计原则财务计量应被视为根据国际财务报告准则编制的本公司财务表现的补充分析而非替代计量。此外,该等非公认会计原则财务计量的定义可能与其他公司所用的类似项目有所不同。
      (1)贸易应收款项及应收票据周转日数=报告期内的天数×报告期内的(期初及期末贸易应收款项及应收票据结余的平均数)╱收益。
      (2)贸易应付款项及应付票据周转日数=报告期内的天数×报告期内的(期初及期末贸易应付款项及应付票据结余的平均数)╱销售成本。
      (3)存货周转日数=报告期内的天数×报告期内的(期初及期末存货结余的平均数)╱销售成本。
      贸易应收款项及应收票据以及贸易应收款项及应收票据的周转日数持续维持稳健水平,与本集团整体业务运营状态保持契合。
      贸易应付款项及应付票据减少主要是于本期间期末的采购额相对于去年年底的采购额的减少。贸易应付款项及应付票据的周转日数持续维持稳健水平,与本集团整体业务运营状态保持契合。
      存货减少主要是由于在途库存水平降低及本集团主动缩减了上年度末为缓解红海危机造成的潜在物流紊乱以及农历新年期间可能出现的供应链短缺而特地建立的安全库存储备的规模。存货周转日数保持稳定。
      流动性及财务资源
      于2025年6月30日,本集团的货币性资产(包括现金及现金等价物、定期存款、抵押存款及指定按公平值计入损益的金融资产)为约1,067.1百万港元(2024年12月31日:约1,126.0百万港元)。
      于2025年6月30日,本集团的计息银行贷款及其他借款为约1,460.6百万港元(2024年12月31日:约1,455.1百万港元),其中,短期银行贷款及其他借款为约523.4百万港元(2024年12月31日:约475.9百万港元),还款期介于两至三年之间的长期银行贷款及其他借款为约937.2百万港元(2024年12月31日:约979.2百万港元)。本集团的计息银行贷款及其他借款中,约186.3百万港元按固定利率计息(2024年12月31日:约178.9百万港元)及约1,274.3百万港元按浮动利率计息(2024年12月31日:约1,276.2百万港元)。
      因此,于2025年6月30日,本集团的净债务为约393.5百万港元(2024年12月31日:约329.1百万港元)。
      或然负债
      在日常业务过程中,本集团可能不时涉及法律程序和诉讼。当本集团认为很可能已经发生损失且损失金额可以合理估计时,本集团将其确认为一项负债。对于本集团的未决法律事项,尽管相关事项的结果具有内在不可预测性和不确定性,本集团认为,根据其掌握的情况,合理可能发生的损失金额及范围将不会单独或整体地对本集团的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大负面影响。
      于2025年6月30日,本集团并无任何重大或然负债(于2024年12月31日:无)。

业务展望：

展望2025年的余下时间,有效关税税率的反弹可能会导致全球经济增长放缓。欧洲和中东地区持续的地缘政治冲突和紧张局势可能会导致物流紊乱,这不仅会带来直接的成本压力,亦将给我们带来产品供应问题,并持续打击消费者情绪。此外,全球气候变化可能导致业务中断和物流紊乱等情况。尽管如此,本集团随时准备把握并利用该等不确定性和风险导致的挑战以及重组所带来的任何机会。
      整体而言,我们对我们的垂直整合一条龙的品牌驱动发展战略仍然充满信心,并将继续通过持续的战略投资来维持和巩固我们的全球竞争力,这将继续为本集团的业务注入动能,并增强其面对不确定性的韧性。在该战略下,我们将继续关注我们的战略品牌CYBEX、Evenflo和gb以及蓝筹业务的持续发展:
      –CYBEX将继续利用其强大的品牌势能和全渠道基础设施全速进行全球发展。强劲的发展势头将使该品牌在激烈的竞争中能够继续取得全球市场份额;
      –Evenflo将于2025年下半年专注于恢复销售增长及盈利能力,优化成本,调整定价策略。同时,Evenflo将继续在品牌、产品、数字化战略及人才方面进行战略性投资,进一步巩固业务基础;
      –gb将继续在中国市场进行品牌转型,重点关注产品开发及升级、线上线下自有零售渠道的精细化经营和持续的价格控制;及
      –蓝筹业务预计将面临下行压力,此乃由于我们的蓝筹客户的业务预期将因受到关税相关影响而下降所致。尽管如此,我们与蓝筹客户的关系保持健康、稳定并且我们将继续取得新产品订单且亦已成功开发新客户。本集团将继续提供满足我们现有客户及新客户需求的服务。
      就全球而言,我们将继续在现有市场及新市场不断扩大和深化品牌建设以及全渠道分销网络和基础设施,以确保我们与粉丝及消费者的直接沟通,并为彼等提供世界级的全渠道体验。随着我们与供应商建立伙伴关系,并扩大全球布局,我们将持续优化及整合我们的全球供应链战略,以确保我们更快地响应市场并通过母市场运营来充分利用区域供应链能力。
      以世界级技术、制造、卓越及敏捷供应链、创新、母市场经营、数字化及成本优化为支撑的品牌驱动战略仍将是我们成为一家具有全球未来竞争力的杰出企业的愿景并实现持续盈利增长的基石。

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