股市必读：云南铜业（000878）9月9日披露最新机构调研信息

截至2025年9月9日收盘，云南铜业(000878)报收于15.15元，上涨1.61%，换手率5.23%，成交量104.88万手，成交额15.99亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月9日主力资金净流入1.25亿元，散户资金净流出1.12亿元。
• 来自机构调研要点：公司拟收购凉山矿业40%股份事项已获股东会审议通过，并于8月20日获深交所受理。
• 来自机构调研要点：凉山矿业铜平均品位1.16%，显著高于云南铜业现有0.38%的平均水平，资源质量优势明显。
• 来自机构调研要点：公司目前暂无减产计划，通过降本增效、提升副产品贡献等方式应对铜冶炼加工费低迷压力。
• 来自机构调研要点：2025年上半年公司生产硫酸286.29万吨，受益于区域价格优势，对业绩形成正向贡献。

交易信息汇总

资金流向

9月9日主力资金净流入1.25亿元；游资资金净流出1271.47万元；散户资金净流出1.12亿元。

机构调研要点

• 公司拟通过发行股份方式购买云南铜业（集团）有限公司持有的凉山矿业40%股份，并向中国铝业集团有限公司、中国铜业有限公司发行股份募集配套资金。该事项已于2025年8月6日经公司第三次临时股东会审议通过，8月20日深交所已受理。
• 凉山矿业为横跨铜矿采选冶环节的综合性企业，拥有拉拉铜矿、红泥坡铜矿等优质资源，截至2025年3月底保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%，高于云南铜业现有0.38%的平均水平；2024年新增四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，面积48.34平方公里，进一步增强资源储备潜力。
• 凉山矿业具备年产铜精矿约1.3万吨、阳极铜约11.9万吨、工业硫酸约40万吨的能力，矿山成本较低，西南地区硫酸销售价格具备优势，净资产收益率高于行业平均水平。
• 本次收购有助于解决同业竞争问题，提升上市公司权益铜资源量、资产规模、利润水平及行业地位，强化资源储备与产能布局，增强核心竞争力。
• 公司持续推进矿山深边部找探矿工作，2025年上半年开展多项勘查活动；截至6月末，公司保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜金属量361.37万吨，平均品位0.38%；其中迪庆有色资源量为矿石8.42亿吨、金属量278.22万吨。
• 铜精矿加工费采用长单与现货结合模式，进口铜精矿以TC/RC结算，通过年度及季度谈判确定；公司与主要供应商保持长期稳定合作关系，努力保障长单供应。
• 应对加工费下行压力，公司实施“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生、做细稀散”战略，推进铁血降本，提升副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等的利润贡献，并加大城市矿山原料采购。
• 当前公司无减产计划，依靠多年降本成果、管理效率提升、副产品盈利增强及原料协同保障，缓解加工费下降带来的冲击。
• 2025年上半年公司生产硫酸286.29万吨，受主要地区均价同比显著上涨影响，硫酸业务对业绩形成积极贡献。
• 铜价受全球经济、供需关系、货币政策、地缘风险及投机行为等多重因素影响；公司通过极致经营、对标降本、灵活营销策略及金融工具运用，管理价格波动风险。

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