截至2025年9月5日收盘，香飘飘(603711)报收于13.55元，下跌0.29%，换手率0.98%，成交量4.04万手，成交额5422.07万元。
资金流向
9月5日主力资金净流出460.72万元，占总成交额8.5%；游资资金净流入38.46万元，占总成交额0.71%；散户资金净流入422.26万元，占总成交额7.79%。
问：冲泡业务当前的库存情况及旺季的储备情况？
答：今年公司冲泡业务以渠道库存的良性健康、经销商信心修复及价盘的稳定为主，当前公司的库存非常良性健康。公司为了进一步提升销售旺季期间渠道库存的货龄新鲜度，今年将旺季备货的启动时点进一步向后递延，更加贴近销售旺季。同时，在品牌营销端加强传播赋能，在渠道端有序推进礼品市场的堆头陈列与布局，为旺季销售提供支撑。
问：原叶现泡系列产品的表现情况？
答：公司推出“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”，开创“原叶现泡”奶茶新品类，沿品牌年轻化、品类健康化方向升级。目前两款新品在线上线下部分区域试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大，原叶现泡奶茶在线下试销。在上一个礼品市场旺季小范围探测中，该产品填补了对应价格带空白，获得积极反馈。近期，原叶现泡轻乳茶推出“丛兰玉露”“新会陈皮月光白”及限定款“明前特级龙井”等新口味进行市场探测，并通过内容营销推广，获得良好消费者反馈与品牌声量。原叶现泡奶茶优化内容物与包装，推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”两款口味，线下试销中需持续观察。
问：Meco果茶在渠道方面的拓展情况？
答：即饮业务以Meco果茶为核心，围绕校园、零食量贩及礼品渠道，逐步提升校园渠道渗透率，加强与零食量贩渠道的定制合作，为下半年礼品旺季做好准备。
问：公司今年的成本端展望？
答：公司成本端采购实行财年锁价模式（每年7月至次年6月）。公司将发挥规模及现金流优势，与上游供应商共同管控原材料采购价格，密切关注2025年原材料价格走势。同时通过产品包材更新、精益生产等方式优化成本。
问：公司在零食量贩渠道的情况？
答：公司积极拥抱零食量贩渠道，直接合作的头部系统门店超三万家，另有部分通过经销商覆盖。为贴合渠道特点，推出定制化产品，已与万辰系、很忙系、有鸣系推出合作定制款，现处探测试销阶段，后续将持续观察市场表现。
问：Meco果茶今年上半年表现良好的原因？
答：主要由于：1、品牌宣传提升核心消费群体心智基础；2、杯装形态具独特性，产品差异化明显；3、做深做透校园等原点渠道实现增长；4、挖掘礼品市场机会，建设样板市场；5、开拓零食及餐饮渠道取得进展。
问：Meco果茶在餐饮渠道的规划？
答：公司重视餐饮市场开拓，Meco杯装果茶适配餐饮场景，已推出定制化产品，在杭州、湖州、武汉部分餐饮门店试销，并积极开拓专职餐饮经销商，探索市场机会。
问：公司的新品规划？
答：1、Meco果茶每年推出新口味，结合当季热销水果推季节限定款，已推出“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”；2、原叶现泡轻乳茶延续“健康化”“高质价比”思路开发新口味，提升现制茶饮体验；原叶现泡奶茶完成迭代优化，推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”两款口味；3、对椰果系列产品焕新，推出新内容物经典系冲泡奶茶；4、针对零食量贩、会员店、餐饮渠道推出定制化杯装即饮产品；5、挖掘潜在功能性产品需求，开拓新品类冲泡产品，目前产品仍在打磨中。
问：公司今年的冰冻化情况？
答：公司持续推进终端网点冰冻化工作，在Meco果茶销售占比较大的学校及零食量贩渠道维持常态化冰冻化动作，进一步提升要求，注重“质量”，对冰道“铺层率”提出更高标准，努力提升冰冻化效果。
问：公司今年的费用投放规划？
答：费用投放总体以稳健为原则。原叶现泡轻乳茶下半年将加大宣传投入，提升品牌声量。即饮作为第二增长曲线表现良好，公司将保持投入力度，同时做好精准管控，提高费效比，兼顾利润。
问：公司后续的出海规划？
答：公司重视海外市场开拓，今年上半年Meco果茶在部分国家销售表现良好，将逐步探索海外市场机会，稳扎推进海外业务发展。
问：今年上半年，经销收入下滑，经销商数量减少，是公司主动收缩还是经销商流失？
答：经销商渠道收入下滑主要因外部消费环境变化、春节提前压缩销售窗口，影响一季度冲泡产品销售。报告期内公司落实“冲泡业务稳健修复”及“即饮业务加速拓展”策略，取得成效，当前渠道库存良性健康，经销商反馈积极。
问：外卖大战及新茶饮行业对传统冲泡业务的冲击如何评估？今年营销投入对业绩的帮助如何？
答：公司产品价格带与高价位新茶饮有区分，但低价格带茶饮店对公司及预包装饮料带来一定冲击。公司一方面产品关联茶饮店，发挥预包装优势服务茶饮店难以覆盖场景，做“补充”；另一方面提升“质价比”，以更好品质和更优价格获客。今年上半年签约合适代言人并开展配套营销活动，有效打开与目标群体沟通通道，对品牌声量和产品销量有一定帮助，尤其助力Meco果茶及原叶现泡轻乳茶讨论度及线上销量提升。
问：是否有二代正式接班的计划？
答：公司重视人才梯队建设，已建立成熟人才培养体系，对外部人才招募保持开放，通过内外结合方式为长远发展提供保障。
问：上半年利润亏损原因？湖州香飘飘子公司为何亏损严重？预计何时扭亏？
答：2025年一季度因外部消费环境变化、春节提前压缩销售窗口，影响冲泡产品销售。公司坚持“双轮驱动”战略，落实“守正、稳进、创变”经营基调，积极推进“冲泡业务稳健修复”及“即饮业务加速拓展”，第二季度营收同比略增，但受一季度影响，上半年整体业绩同比下降。湖州香飘飘为销售平台公司，亏损主因季节性收入波动及成本费用综合因素，对公司合并报表无实质性影响。公司将持续努力经营，争取更好业绩回报投资者。
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