东鹏控股（003012）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流显著提升但应收账款风险需关注

近期东鹏控股（003012）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东鹏控股（003012）2025年中报显示，公司实现营业总收入29.34亿元，同比下降5.18%；归母净利润为2.19亿元，同比上升3.85%；扣非净利润为2.0亿元，同比上升0.46%。尽管收入承压，但盈利能力稳中有升。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为19.39亿元，同比下降6.86%；第二季度归母净利润为2.49亿元，同比上升12.18%；第二季度扣非净利润为2.35亿元，同比上升8.2%。二季度利润增速明显高于收入增速，反映出成本控制和运营效率的改善。

盈利能力与费用管控

报告期内，公司毛利率为30.33%，同比下降0.83个百分点；净利率为7.45%，同比提升9.95%。净利率的提升主要得益于费用的有效控制。销售、管理、财务三项费用合计为4.45亿元，三费占营收比为15.16%，同比下降7.01%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为28.02亿元，较上年同期增长13.46%。应收账款为9.22亿元，较上年同期下降12.24%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达280.78%，提示回款风险仍需重点关注。

经营活动产生的现金流量净额同比增长92.99%，每股经营性现金流为0.38元，同比增幅达95.67%，显示公司经营性现金流大幅改善。现金及现金等价物净增加额同比增长69.31%，主要得益于经营性现金流的提升。

资本结构与投资活动

公司有息负债为3.71亿元，较上年同期增长133.11%。短期借款同比下降58.0%，主要因本期偿还借款所致。固定资产同比增长3.17%，在建工程同比下降90.16%，主要系在建工程转为固定资产。

投资活动产生的现金流量净额同比增长52.58%，主要由于本期长期资产支出减少。

主营业务结构

从主营构成来看，瓷砖业务仍是核心收入来源，收入达24.85亿元，占总收入的84.69%，毛利率为31.48%；洁具收入为3.72亿元，占比12.67%，毛利率为22.41%；其他业务收入为7729.37万元，占比2.63%。

按地区划分，华南地区收入为10.41亿元，占比35.48%；华中地区为7.96亿元，占比27.14%；华北地区为5.27亿元，占比17.98%；境外收入为5869.18万元，占比2.00%。

经营与战略进展

2025年上半年，公司通过深耕渠道、价值营销、精益运营和费用管控，提升经营质量。瓷砖大零售渠道收入同比增长5.94%，高值产品收入同比增长19.51%。公司新建店面133家，重装升级168家，整装渠道中标贝壳家装瓷砖品类供应商，工程业务向优质高端项目转型。

公司持续推进降本增效，销售与管理费用率同比下降1.60个百分点，资产负债率为34.11%，较上年末下降2.18个百分点。

风险提示

尽管财务表现整体稳健，但应收账款与归母净利润比值高达280.78%，提示存在一定的回款压力和资产质量风险，建议持续关注其信用政策与坏账计提情况。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为3.51%，历史中位数为12.15%，当前资本回报水平偏低，反映盈利能力有待进一步提升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。