奥海科技（002993）2025年中报财务分析：营收稳步增长，净利润增速放缓，应收账款风险需关注

近期奥海科技（002993）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

奥海科技（002993）2025年中报显示，公司实现营业总收入31.91亿元，同比增长7.77%；归母净利润为2.36亿元，同比增长1.27%；扣非净利润为1.93亿元，同比增长0.35%。整体业绩保持增长态势，但利润增速明显低于营收增速。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为17.49亿元，同比增长9.45%；归母净利润为1.11亿元，同比增长0.78%；扣非净利润为8553.66万元，同比下降7.48%，显示盈利能力在当季有所承压。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为19.66%，同比下降5.16个百分点；净利率为8.0%，同比提升2.53个百分点。尽管毛利率下滑，但净利率有所改善，可能得益于费用控制或非经常性损益影响。

三费合计为2.29亿元，占营收比重为7.18%，同比上升5.95%。销售、管理、财务费用整体占比提升，反映出运营成本压力有所上升。其中财务费用同比增长104.07%，主要受本期汇率波动影响。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为21.78亿元，较2024年同期的12.07亿元大幅增长80.40%；有息负债为1.83亿元，同比下降35.51%，显示公司偿债能力增强，财务结构趋于稳健。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为1.15元，同比增长27.06%，主要得益于本期销售商品回收的现金流增加。投资活动现金流入增加，系理财产品到期收回所致；筹资活动现金流量净额同比下降60.64%，因银行借款减少所致。现金及现金等价物净增加额同比增长107.34%，主要由经营和投资活动现金流入共同驱动。

资产负债结构与风险提示

公司应收账款为17.59亿元，较上年同期的17.16亿元增长2.51%，占最新年报归母净利润的比例高达378.43%，表明应收账款规模较大，回款周期或信用政策可能存在一定风险，需持续关注其坏账可能性及对现金流的潜在影响。

在建工程同比增长79.13%，主要因智能快充生产线工程投入增加；短期借款下降67.53%，长期借款下降86.98%，而一年内到期的非流动负债大幅上升372.97%，系长期借款转入所致，显示公司债务结构发生调整，短期偿债压力可能上升。

交易性金融资产下降35.49%，因理财产品到期赎回；其他流动资产增长52.46%，系购买大额存单增加。

主营业务构成

从业务结构看，充电器及适配器为主力产品，实现收入22.79亿元，占主营收入的71.44%，毛利率为17.98%；算力电源及其他收入5.32亿元，占比16.68%，毛利率达23.28%；新能源汽车电控与电源系统解决方案收入3.79亿元，占比11.87%，毛利率为24.71%，显示出高成长性和较高盈利能力。

按行业划分，计算机、通信和其他电子设备制造业贡献收入28.12亿元，占比88.13%；新能源汽车行业收入3.79亿元，占比11.87%。区域销售方面，内销收入21.88亿元，占比68.56%；外销收入10.03亿元，占比31.44%，外销毛利率为23.43%，显著高于内销的17.94%。

综合评价

奥海科技2025年上半年营收稳步增长，现金流表现良好，货币资金充裕，有息负债下降，整体财务状况健康。但需关注毛利率下滑、三费占比上升以及应收账款高企带来的潜在风险。新兴业务如算力电源和新能源汽车电源系统展现出较强增长潜力，未来结构优化或成盈利提升关键。

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