汇洁股份（002763）2025年中报财务分析：营收微增但净利下滑，现金流与应收账款风险需关注_股票频道

近期汇洁股份（002763）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

汇洁股份（002763）2025年中报显示，公司实现营业总收入15.68亿元，同比增长1.37%，归母净利润为1.2亿元，同比下降10.84%，扣非净利润为1.14亿元，同比下降12.71%。尽管收入小幅增长，但盈利能力有所下滑。

第二季度单季数据显示，营业总收入达7.91亿元，同比增长1.27%；归母净利润为4257.58万元，同比上升10.98%；扣非净利润为3917.37万元，同比增长4.14%。二季度利润表现优于上半年整体水平，显示出一定回暖趋势。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为68.91%，同比下降0.16个百分点；净利率为8.98%，同比下降9.13个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计8.05亿元，占营收比重为51.32%，同比上升2.01个百分点，成本压力有所上升。

每股收益为0.29元，同比下降12.12%；每股净资产为4.86元，同比增长0.11%；每股经营性现金流为0.16元，同比下降56.75%，显示经营现金流显著减弱。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为10.08亿元，较上年同期的10.43亿元下降3.38%；应收账款为2.01亿元，尽管较去年同期的2.15亿元减少6.68%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达253.71%，提示回款风险需重点关注。

有息负债为6202.05万元，同比增长8.29%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降56.75%，主要因商品采购和费用支出增加；投资活动现金流量净额同比增长47.84%，系固定资产购置及江西工厂园区改造投入减少所致；筹资活动现金流量净额增长51.02%，主要由于本期分配现金股利较上年同期减少。

现金及现金等价物净增加额同比增长44.71%，受经营、投资和筹资活动共同影响。

主营业务构成

从业务结构看，内衣行业贡献主营收入15.6亿元，占总收入的99.48%，毛利率为69.01%。其中文胸收入7.13亿元，占比45.48%，毛利率73.87%；背心收入3.35亿元，占比21.36%，毛利率70.00%；内裤收入2.16亿元，占比13.77%，毛利率64.07%。

地区分布方面，境内线上收入6.47亿元，占比41.28%，毛利率68.72%；华东、华南、华北、西南、东北地区收入分别为2.47亿元、2.3亿元、1.85亿元、1.34亿元和9281.88万元。北美地区收入3110.52万元，占比1.98%，毛利率60.07%。

其他财务变动说明

经营与战略动态

2025年上半年，公司持续推进多品牌战略，曼妮芬、伊维斯、兰卓丽等品牌分别推出“蜻蜓Bra”、蕾丝爆款及光杯产品迭代。品牌代言人包括宋茜、宋佳、李一桐，并通过KOL提升社交平台影响力。

渠道方面，购物中心收入同比增长17.66%至1.99亿元；抖音渠道收入达2.17亿元，同比增长38.89%；线上整体收入占比提升至42.93%。

公司核心竞争力及主营业务未发生重大变化，生产基地保持ISO9001认证，多项标准获“领跑者”称号。

投资回报与风险提示

据证券之星价投圈分析，公司2024年ROIC为4.46%，历史中位数ROIC为11.7%，当前资本回报率偏低。净利率为3.47%（注：此为去年数据），产品附加值有限。建议重点关注应收账款与经营现金流变化情况。

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