浙江美大（002677）2025年中报财务分析：营收利润大幅下滑，三费占比显著上升

近期浙江美大（002677）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

浙江美大（002677）2025年中报显示，公司财务表现明显承压。报告期内，营业总收入为2.12亿元，同比下降53.76%；归母净利润为1228.21万元，同比减少87.41%；扣非净利润为1068.57万元，同比下降89.0%。盈利能力指标全面下滑，毛利率为38.13%，同比减少13.98%；净利率为5.42%，同比减少74.12%。

盈利能力与费用结构

公司盈利能力显著弱化。每股收益为0.02元，同比减少86.67%；每股净资产为2.27元，同比下降10.4%。同时，成本控制压力显现，销售费用、管理费用和财务费用合计为5358.44万元，三费占营收比达25.24%，同比上升61.52%。其中，财务费用同比增长68.01%，主要因银行利息收入减少；销售费用同比下降55.04%，系广告投放力度调整所致。

现金流与资产状况

现金流状况恶化。每股经营性现金流为-0.04元，同比减少365.03%，主要因销售商品收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额大幅下降5651.49%，系对外投资汽车智驾项目所致。货币资金为5.79亿元，较上年同期下降29.64%，主要因分配现金股利及对外投资支出增加。有息负债为84.11万元，同比下降48.20%，显示公司债务压力较小。

主营构成与行业背景

公司主营业务仍集中于集成灶领域，集成灶产品收入为1.89亿元，占主营收入的88.83%，毛利率为39.84%。其他产品包括橱柜及其他电器，收入占比较小。所有收入均来自境内市场，行业整体处于低迷状态。2025年上半年集成灶行业受房地产市场下行和消费降级影响，市场需求疲软，公司营收下滑与行业趋势一致。

投资与研发动态

公司报告期内加大对外投资，其他权益工具投资同比增长1061.1%，主要因投资汽车智驾项目。研发投入同比下降42.48%，反映研发项目有所减少。投资活动现金流出大幅增加，表明公司正拓展非主营业务布局，但短期内对主业形成资源分流。

综合评价

浙江美大2025年上半年财务表现疲软，营收与利润大幅下滑，费用占比上升，现金流压力加大。尽管公司在集成灶领域仍具领先地位，并推进智能化与全场景布局，但当前面临行业周期性下行与战略转型的双重挑战。

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