ST宏达（002211）营收大幅增长亏损收窄，现金流改善但净资产承压

近期ST宏达（002211）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST宏达（002211）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.11亿元，同比上升87.39%；归母净利润为-929.72万元，同比上升37.10%；扣非净利润为-547.24万元，同比上升27.68%。整体表现为营收显著增长，亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.13亿元，同比上升70.79%；第二季度归母净利润为-601.79万元，同比上升53.97%；第二季度扣非净利润为-288.52万元，同比上升52.29%，表明经营改善趋势在二季度延续。

盈利能力分析

公司毛利率为6.95%，同比下降10.15%；净利率为-4.41%，同比提升66.43%。尽管盈利能力仍处负区间，但亏损程度有所缓解。三费合计1586.96万元，占营收比重为7.52%，同比下降24.72%，显示费用控制能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.52亿元，同比增长7.47%；应收账款为3190.37万元，同比上升62.36%；有息负债为569.9万元，同比上升31.35%。货币资金对流动负债覆盖比例为57.95%，短期偿债能力尚可，但需关注应收账款管理。

每股净资产为0.03元，同比下降69.22%，反映股东权益显著下降；每股收益为-0.02元，同比上升37.13%；每股经营性现金流为0.04元，同比上升486.5%，显示经营活动现金生成能力明显改善。

主营业务结构

公司主营收入全部来自化工产品，收入占比100.00%，其中境内销售贡献1.88亿元（占比89.12%），直接出口贡献2295.07万元（占比10.88%）。主营业务毛利率为6.95%，境内销售毛利率为6.99%，出口毛利率为6.62%。

经营与现金流分析

营业收入增长主要得益于新增客户及拓展华东市场；营业成本同比增长88.98%，与收入变动趋势一致。销售费用同比增长85.27%，随收入增长同步上升。

经营活动产生的现金流量净额同比上升486.5%，主因是公司加强应收账款和存货管理；投资活动产生的现金流量净额上升215.43%，系银行理财产品赎回所致；筹资活动产生的现金流量净额下降68.27%，因租金支付增加；现金及现金等价物净增加额上升284.75%，由三大活动共同驱动。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为57.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债为4.1%）以及应收账款状况（归母净利润为负），反映潜在流动性压力和盈利质量风险。

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