东方海洋（002086）增收不增利，盈利能力持续承压，现金流与费用问题凸显

近期东方海洋（002086）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东方海洋（002086）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.56亿元，同比上升0.34%，但归母净利润为-7101.44万元，同比下降71.23%；扣非净利润为-7438.31万元，同比下降57.25%。公司呈现“增收不增利”态势，盈利能力持续恶化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8076.84万元，同比下降9.12%；第二季度归母净利润为-4891.45万元，同比下降80.61%；第二季度扣非净利润为-4969.81万元，同比下降62.34%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为-0.92%，同比减少106.54%；净利率为-45.99%，同比减少71.51%。两项核心盈利指标均为负值且同比大幅下滑，表明公司产品或服务整体处于亏损状态，成本控制压力显著。

每股收益为-0.04元，同比减少100.0%；每股净资产为0.69元，同比下降13.69%，反映出股东权益持续缩水。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为5457.0万元，三费占营收比为34.97%，同比上升2.36%，费用负担加重。其中，财务费用同比大幅变动226.95%，主要原因为利息收入减少。

经营活动产生的现金流量净额同比改善41.54%，每股经营性现金流为-0.03元，较上年同期的-0.05元有所回升，主要得益于经营活动现金流入增加、流出减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.15%，主因为投资活动现金流出减少；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.63%，主因为筹资活动现金流入减少；现金及现金等价物净增加额变动幅度为-158.19%，主要受筹资活动现金流减少影响。

货币资金为3.03亿元，较上年同期的5.44亿元减少44.32%，资金储备明显下降。

资产与负债情况

应收账款为7908.45万元，较上年同期的6037.26万元增长30.99%，回款压力上升。有息负债为1381.29万元，较上年同期的3609.29万元下降61.73%，债务规模显著压缩。

主营业务结构分析

从行业维度看，水产品加工收入为1.14亿元，占主营收入73.14%，但毛利率仅为7.20%；体外诊断业务收入为1590.67万元，毛利率为-25.41%；海水养殖收入为1555.23万元，毛利率为-68.86%，其中海参产品毛利率低至-143.19%，亏损严重。

从地区维度看，亚洲其他地区收入占比42.78%，毛利率为4.09%；中国大陆收入占比30.57%，毛利率为-10.99%；美国、加拿大地区收入占比23.21%，毛利率为1.67%。

综合评价

公司整体财务指标表现一般，盈利能力持续为负，核心业务毛利率下滑，费用占比上升，尽管经营性现金流有所改善，但货币资金大幅减少，应收账款上升，财务风险仍需关注。历史数据显示公司投资回报率长期偏低，归母净利润连续为负，未来需重点关注主营业务盈利能力修复及现金流管理能力。

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